2018注會(huì)《財(cái)管》每日一練：確定的期權(quán)價(jià)值
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【單選】
假設(shè)某公司股票現(xiàn)行市價(jià)為55.16元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),，執(zhí)行價(jià)格為60.78元,，到期時(shí)間是6個(gè)月,。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升42.21%，或者下降29.68%,。年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，則利用風(fēng)險(xiǎn)中性原理所確定的期權(quán)價(jià)值為( )元,。
A. 7.63
B. 5.93
C. 6.26
D. 4.37
【答案】A
【解析】上行股價(jià)=55.16×(1+42.21%)=78.44(元)
下行股價(jià)=55.16×(1-29.68%)=38.79(元)
股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cu=上行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=78.44-60.78=17.66(元)
股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cd=0
期望回報(bào)率=2%=上行概率×42.21%+下行概率×(-29.68%)
2%=上行概率×42.21%+(1-上行概率)×(-29.68%)
上行概率=0.4407
下行概率=1-0.4407=0.5593
期權(quán)6個(gè)月后的期望價(jià)值=0.4407×17.66+0.5593×0=7.78(元)
期權(quán)價(jià)值=7.78/1.02=7.63(元)
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