2018注會《財(cái)管》每日一練：貝塔值的估計(jì)的表述
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【多選】
采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股資本成本，下列關(guān)于貝塔值的估計(jì)的表述中錯誤的有( ),。
A. 如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化,，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度
B. 一般采用年度報(bào)酬率估計(jì)貝塔值
C. 貝塔值的關(guān)鍵驅(qū)動因素有經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和無風(fēng)險(xiǎn)利率
D. 如果貝塔值的關(guān)鍵驅(qū)動因素沒有顯著變化,，可以用歷史貝塔值估計(jì)股權(quán)成本
【答案】BC
【解析】股票收益可能建立在每年,、每月、每周,，甚至每天的基礎(chǔ)上,。使用每日內(nèi)的報(bào)酬率會提高回歸中數(shù)據(jù)的觀察量，但也會面臨一個問題,，就是有些日子沒有成交或者停牌,，該期間的報(bào)酬率為0，由此引起的偏差會降低股票收益率與市場報(bào)酬率之間的相關(guān)性,，也會降低該股票的β值,。使用每周或每月的報(bào)酬率就能顯著地降低這種偏差,，因此被廣泛采用。年度報(bào)酬率較少采用,，所以選項(xiàng)B錯誤;貝塔值的關(guān)鍵驅(qū)動因素有經(jīng)營杠桿,、財(cái)務(wù)杠桿和收益周期性，所以選項(xiàng)C錯誤,。
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