投資組合的風險與報酬_注會《財管》答疑精華
3科
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【例題】關于證券投資組合理論的以下表述中,，正確的有( ),。
A.充分投資組合的風險，只受證券之間協(xié)方差的影響,，而與各證券本身的方差無關
B.證券報酬率的相關系數(shù)越大,，風險分散化效應越弱
C.最小方差組合是所有組合中風險最小，收益最低的組合
D.一般情況下,，隨著更多的證券加入到投資組合中,，整體風險降低的速度會越來越慢
正確答案:A,B,D
【知識點】投資組合的風險與報酬
答案解析 :風險分散化效應有時使得機會集曲線向左凸出,，并產生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合，但收益并不一定是最低,，選項C錯誤,。
【問題】選項A請解釋一下，不太明白,，謝謝,。
【答疑】這個結論成立是有一定的條件的，即組合中證券的數(shù)量較多,。如果數(shù)量較少,，比如組合中只有兩種證券或者三種證券，總方差依然和各證券本身的方差相關,。我們可以看一下,，當組合中只包含兩種證券時，總方差中協(xié)方差為2項,，證券本身的方差也是2項,。
當組合中證券數(shù)量為3種時，總方差中協(xié)方差為6項,，證券本身的方差為3項,，當證券數(shù)量越多，協(xié)方差的項就越多,，證券本身的方差項和證券的數(shù)量相同,。當數(shù)量較多，達到20種時,，總方差中有20個方差項,，380個協(xié)方差項，遠遠大于方差項(380遠遠大于20),，所以說總方差主要取決于各證券之間的協(xié)方差,。證券本身的方差變得微不足道。
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注：答疑內容出自東奧《財管》教研團隊
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