財務(wù)杠桿系數(shù)的衡量方法

財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益的變動率/息稅前利潤的變動率=EBIT/(EBIT-I-DP/(1-T))

財務(wù)風(fēng)險：指企業(yè)運用債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險。

財務(wù)杠桿效應(yīng)的含義：在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象被稱為財務(wù)杠桿效應(yīng),。

只要在企業(yè)的籌資方式中有固定融資費用的債務(wù)或優(yōu)先股,，就會存在息稅前利潤的較小變動引起每股收益較大變動的財務(wù)杠桿效應(yīng)。

財務(wù)杠桿放大了息稅前利潤變化對普通股每股收益的影響,，財務(wù)杠桿系數(shù)越高,，表明普通股每股收益的波動程度越大，財務(wù)風(fēng)險也就越大,。

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財務(wù)比率法的適用條件：公司沒有上市的長期債券,，找不到合適的可比公司，也沒有信用評級資料,。

基本做法：需要知道目標(biāo)公司的關(guān)鍵財務(wù)比率，根據(jù)這些比率可以大體上判斷該公司的信用級別,，有了信用級別就可以使用風(fēng)險調(diào)整法確定其債務(wù)成本,。

債務(wù)資本成本的估計方法有到期收益率法、可比公司法,、風(fēng)險調(diào)整法,、財務(wù)比率法,。

1、到期收益率法

逐步測試求折現(xiàn)率,，即找到使得未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流入現(xiàn)值的那一個折現(xiàn)率,。

適用范圍：公司目前有上市的長期債券。

2,、可比公司法

財務(wù)預(yù)算管理是企業(yè)預(yù)算管理的一個分支,，也是預(yù)算管理的核心部分。

預(yù)算管理是指企業(yè)以戰(zhàn)略目標(biāo)為導(dǎo)向,，通過對未來一定期間內(nèi)的經(jīng)營活動和相應(yīng)的財務(wù)結(jié)果進(jìn)行全面預(yù)測和籌劃,，科學(xué)、合理配置企業(yè)各項財務(wù)和非財務(wù)資源,，并對執(zhí)行過程進(jìn)行監(jiān)督和分析,，對執(zhí)行結(jié)果進(jìn)行評價和反饋，指導(dǎo)經(jīng)營活動的改善和調(diào)整,，進(jìn)而推動實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的管理活動,。

預(yù)算特征：

預(yù)算是為實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)而對各種資源和企業(yè)活動做的詳細(xì)安排，因此,，預(yù)算必須與企業(yè)的戰(zhàn)略或目標(biāo)保持一致;預(yù)算作為一種數(shù)量化的詳細(xì)計劃,，它是對未來活動的細(xì)致,、周密安排,，是未來經(jīng)營活動的依據(jù),，數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最主要的特征,。

預(yù)算的作用主要表現(xiàn)在：

預(yù)算通過引導(dǎo)和控制經(jīng)濟(jì)活動，使企業(yè)經(jīng)營達(dá)到預(yù)期目標(biāo),。預(yù)算具有規(guī)劃、控制,、引導(dǎo)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動有序進(jìn)行、以最經(jīng)濟(jì)有效的方式實現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)的功能,。

預(yù)算可以實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各個部門之間的協(xié)調(diào),。

標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算周期制度是將預(yù)算管理中相互關(guān)聯(lián)的各環(huán)節(jié)從時間序列上劃分為三個標(biāo)準(zhǔn)階段，即“預(yù)算編制階段”,、“預(yù)算執(zhí)行與調(diào)整階段”,、“決算與績效評價階段”，每一階段具有一定的時間跨度,，從預(yù)算編制開始到?jīng)Q算完成形成一個標(biāo)準(zhǔn)周期,，并加以制度化。

就每一預(yù)算年度而言,，不同預(yù)算管理周期的上述三個階段同時并存,。下年度預(yù)算的編制通常應(yīng)該在當(dāng)年的預(yù)算批準(zhǔn)后開始，一般提前10個月到1年時間,。

財務(wù)預(yù)算是指根據(jù)財務(wù)戰(zhàn)略,、財務(wù)計劃和各種預(yù)測信息，確定預(yù)算期內(nèi)各種預(yù)算指標(biāo)的過程,。它是財務(wù)戰(zhàn)略的具體化,，是財務(wù)計劃的分解和落實。財務(wù)預(yù)算的編制方法通常包括增量預(yù)算法與零基預(yù)算法,、固定預(yù)算法與彈性預(yù)算法,、定期預(yù)算法與滾動預(yù)算法

財務(wù)預(yù)算主要包括：現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計利潤表,、預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表和預(yù)計現(xiàn)金流量表,。

現(xiàn)金預(yù)算又稱現(xiàn)金收支預(yù)算，是反映企業(yè)在預(yù)算期內(nèi)全部現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出,，以及由此預(yù)計的現(xiàn)金收支所產(chǎn)生的結(jié)果的預(yù)算?，F(xiàn)金預(yù)算以生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)算及成本、費用預(yù)算為基礎(chǔ)編制,，是財務(wù)預(yù)算的核心?，F(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出,、現(xiàn)金余缺及資金的籌集與運用,。

預(yù)計利潤表是反映和控制企業(yè)在預(yù)算期內(nèi)損益情況和盈利水平的預(yù)算。它是在匯總銷售預(yù)算,、各項成本費用預(yù)算,、資本支出預(yù)算等資料的基礎(chǔ)上編制的。

預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表是反映預(yù)算期末企業(yè)財務(wù)狀況的預(yù)算,，它以報告期的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ),，結(jié)合企業(yè)各種業(yè)務(wù)預(yù)算、資本預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算編制的,。

預(yù)計現(xiàn)金流量表是從現(xiàn)金流入和流出兩個方面反映企業(yè)經(jīng)營活動,、投資活動和籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的預(yù)算。

財務(wù)預(yù)算的作用

財務(wù)預(yù)算是企業(yè)全面預(yù)算體系中的組成部分,，它在全面預(yù)算體系中有以下重要作用：

1,、財務(wù)預(yù)算使決策目標(biāo)具體化,、系統(tǒng)化和定量化

一、在進(jìn)行財務(wù)預(yù)算編制之前需要先搜集,、整理企業(yè)內(nèi)部及外部的歷史資料，這樣才能夠更加全面地掌握目前的經(jīng)營及財務(wù)狀況以及未來發(fā)展趨勢,。

二、資料搜集整理好后需要對資料采用時間數(shù)列分析及比率分析的方法進(jìn)行研究，判斷經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及數(shù)據(jù)的增減變動趨勢和關(guān)系,，推測預(yù)算值（需要注意此預(yù)算值是能夠?qū)崿F(xiàn)的，而不是遙不可及的）,。