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零息債券和貼現(xiàn)債券的區(qū)別

零息債券和貼現(xiàn)債券的區(qū)別

零息債券與貼現(xiàn)債券，二者雖同屬折價(jià)發(fā)行債券,，在某些方面有相似之處,，但存在以下關(guān)鍵差異,。 1.定義 （1）零息債券：這種債券在其生命周期內(nèi)不支付利息（即沒有定期的息票支付）,，而是以低于面值的價(jià)格發(fā)行,，投資者在債券到期時(shí)收到面值,。 （2）貼現(xiàn)債券：通常也是指以低于面值的價(jià)格發(fā)行的債券,，可能與零息債券相同，但在某些情況下,，貼現(xiàn)債券可能會(huì)有利息支付或者其貼現(xiàn)率的計(jì)算方式有所不同,。

更新時(shí)間：2025-06-06 14:07:03 查看全文>>

  • 零息債券是貼現(xiàn)債券嗎

    零息債券與貼現(xiàn)債券本質(zhì)上是同一類金融工具的核心形態(tài)，但具體術(shù)語使用存在場(chǎng)景偏好差異,，以下是關(guān)鍵辨析,。

    1.定義上

    (1)零息債券：這種債券在其生命周期內(nèi)不支付利息(即沒有定期的息票支付)，而是以低于面值的價(jià)格發(fā)行,，投資者在債券到期時(shí)收到面值,。

    (2)貼現(xiàn)債券：廣義上是指以低于面值的價(jià)格發(fā)行的債券。這可以包括零息債券,，但也可以包括那些雖然以折價(jià)發(fā)行但也支付定期利息的債券,。

    2.發(fā)行機(jī)制

    (1)零息債券是貼現(xiàn)債券的一個(gè)特殊類型，其全部收益來自于購買價(jià)格與到期償還金額之間的差額,，且沒有中途的利息支付,。

    (2)貼現(xiàn)債券則可能包含多種類型的債券，有些可能會(huì)有利息支付或者其貼現(xiàn)率的計(jì)算方式有所不同,。

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  • 零息債券的久期等于其到期期限嗎

    是的,，零息債券的久期等于其到期期限。

    這是因?yàn)榱阆诘狡谌涨安恢Ц度魏维F(xiàn)金流(即沒有定期的利息支付),，所有的現(xiàn)金流都集中在到期日這一天,。因此，零息債券的麥考利久期和修正久期直接等同于它的到期時(shí)間,。

    1.麥考利久期 是債券的加權(quán)平均還款期限,，權(quán)重為各期現(xiàn)金流的現(xiàn)值占債券價(jià)格的比例。對(duì)于零息債券,，由于只在到期日有一次現(xiàn)金流,，所以這個(gè)加權(quán)平均期限就是到期日。

    2.修正久期 是衡量債券價(jià)格對(duì)收益率變化敏感性的一個(gè)指標(biāo),，對(duì)于零息債券,，由于其麥考利久期等于到期期限，且沒有票息支付，其修正久期也非常接近到期期限(具體數(shù)值會(huì)根據(jù)收益率計(jì)算略有不同),。

    這一特性使得零息債券成為對(duì)沖特定到期日利率風(fēng)險(xiǎn)的理想工具,，同時(shí)也使其價(jià)格對(duì)利率變化特別敏感。

    總結(jié)

    1.唯一性：零息債券是唯一久期與到期期限完全相等的債券類型,。

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  • 零息債券價(jià)格計(jì)算公式

    零息債券的價(jià)格計(jì)算公式主要基于現(xiàn)值的概念,，因?yàn)榱阆诘狡谌涨安恢Ц独ⅲ鋬r(jià)格等于面值按市場(chǎng)利率折現(xiàn)的現(xiàn)值,。

    計(jì)算零息債券價(jià)格的基本公式

    P = F/(1 + r)^t

    價(jià)格(P)：是零息債券的價(jià)格,。

    面值(F)：是債券的面值(即到期時(shí)支付的金額)。

    市場(chǎng)利率(r)：年化市場(chǎng)收益率或必要收益率(如4%需轉(zhuǎn)換為0.04代入計(jì)算),。

    年限(t)：是從購買日至到期日的時(shí)間,，通常以年為單位。

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  • 零息債券是折價(jià)發(fā)行嗎

    零息債券是折價(jià)發(fā)行的,。

    零息債券,，顧名思義，是指存續(xù)期內(nèi)不支付利息,、只在到期日支付票面金額的債券,，屬于債券深度折價(jià)發(fā)行，在到期時(shí)按面值全額償還本金,，利息實(shí)際隱含在了折價(jià)當(dāng)中,。

    零息債是復(fù)利計(jì)息的。例如,，一年期面值1000元的債券,，發(fā)行者折價(jià)以950元出售，到期按1000元面值贖回,，50元的折價(jià)即為利息,。

    零息債券的特點(diǎn)

    1.在發(fā)行日，深度折價(jià)發(fā)行

    2.在持有期,，不支付任何現(xiàn)金流量（沒有利息）

    3.在到期日,，按面值一次性全額支付本金（只還本金）

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  • 零息債券的特點(diǎn)

    1.在發(fā)行日，深度折價(jià)發(fā)行

    2.在持有期,，不支付任何現(xiàn)金流量（沒有利息）

    3.在到期日,，按面值一次性全額支付本金（只還本金）

    零息債券也叫純貼現(xiàn)債券，持有期間不支付利息,，到期一次還本,。零息債券價(jià)值計(jì)算公式為：零息債券價(jià)值=本金*復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

    零息債券的到期收益率

    零息債券的到期收益率是指將債券持有到償還期所獲得的收益。到期收益率又稱最終收益率,，是使從債券上獲得的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的貼現(xiàn)率,。包括零息債券的到期收益率和零息債券的到期收益率。零息債券的到期收益率是不支付利息，折價(jià)出售,，到期按債券面值兌現(xiàn),。

    債券的到期收益率計(jì)算方法

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  • 零息債券是什么意思

    零息債券也叫純貼現(xiàn)債券，持有期間不支付利息,，到期一次還本,。零息債券價(jià)值計(jì)算公式為：零息債券價(jià)值=本金*復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。

    零息債券的特點(diǎn)

    1.在發(fā)行日,，深度折價(jià)發(fā)行

    2.在持有期,，不支付任何現(xiàn)金流量（沒有利息）

    3.在到期日,，按面值一次性全額支付本金（只還本金）

    零息債券的到期收益率

    零息債券的到期收益率是指將債券持有到償還期所獲得的收益,。到期收益率又稱最終收益率，是使從債券上獲得的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的貼現(xiàn)率,。包括零息債券的到期收益率和零息債券的到期收益率,。零息債券的到期收益率是不支付利息，折價(jià)出售,，到期按債券面值兌現(xiàn),。

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