債務籌資_2024年財務與會計預習考點

來源：東奧會計在線責編：姜喆2024-02-21 10:20:23

股權籌資	債務籌資
	債務籌資

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債務籌資_2024年財務與會計預習考點

債務籌資

債務籌資的前提是資產回報率大于債務利率。債務籌資不僅可以滿足企業(yè)投資和經營的資金需要,，而且存在杠桿效應,，能夠提高股權資本回報率。債務資金的高風險性,，能夠限制經理人的擴張沖動,，因此，債務籌資也具有公司治理效應,。

債務籌資的主要方式包括銀行借款,、發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用等多種方式,，其中商業(yè)信用是由企業(yè)間的商品或勞務交易形成的,，故在“第五章營運資金管理”中予以介紹。

（一）銀行借款

1.銀行借款的種類

	銀行借款的種類
按提供貸款的機構	政策性銀行貸款,、商業(yè)性銀行貸款,、其他金融機構貸款
按機構對貸款有無擔保要求	信用貸款、擔保貸款
按企業(yè)取得貸款的用途	基本建設貸款,、專項貸款,、流動資金貸款

2.長期借款的保護性條款

（1）例行性保護條款（底線）

例行性保護條款作為例行常規(guī)，在大多數(shù)借款合同中都會出現(xiàn),。主要包括：

①定期向提供貸款的金融機構提交公司財務報表,，以使債權人隨時掌握公司的財務狀況和經營成果,。

②保持存貨儲備量，不準在正常情況下出售較多的非產成品存貨,，以保持企業(yè)正常生產經營能力,。

③及時清償債務，包括到期清償應繳納稅金和其他債務,，以防被罰款而造成不必要的現(xiàn)金流失,。

④不準以資產作其他承諾的擔保或抵押,。

⑤不準貼現(xiàn)應收票據(jù)或出售應收賬款,，以避免或有負債等。

（2）一般性保護條款（還款能力的要求）

一般性保護條款是對企業(yè)資產的流動性及償債能力等方面的要求條款,，這類條款應用于大多數(shù)借款合同,，主要包括:

①保持企業(yè)的資產流動性。要求企業(yè)需持有一定最低額度的貨幣資金及其他流動資產,，以保持企業(yè)資產的流動性和償債能力,，一般規(guī)定了企業(yè)必須保持的最低營運資金數(shù)額和最低流動比率數(shù)值。

②限制企業(yè)非經營性支出,。如限制支付現(xiàn)金股利,、購入股票和職工加薪的數(shù)額規(guī)模，以減少企業(yè)資金的過度外流,。

③限制企業(yè)資本支出的規(guī)模?？刂破髽I(yè)資產結構中的長期性資產的比例,，以減少公司日后不得不變賣固定資產以償還貸款的可能性。

④限制公司再舉債規(guī)模,。目的是防止其他債權人取得對公司資產的優(yōu)先索償權,。

⑤限制公司的長期投資。如規(guī)定公司不準投資于短期內不能收回資金的項目,，不能未經銀行等債權人同意而與其他公司合并等,。

（3）特殊性保護條款

特殊性保護條款是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下才能生效,。主要包括：要求公司的主要領導人購買人身保險,；借款的用途不得改變；違約懲罰條款,；等等,。

3.銀行借款的籌資特點

銀行借款的籌資特點

優(yōu)點

（1）籌資速度快。程序簡單

（2）資本成本較低,。無須支付證券發(fā)行費用,、租賃手續(xù)費等籌資費用

（3）籌資彈性較大,。可以與債權人協(xié)商借款的時間,、數(shù)量和條件,，并且在借款期間，也可以再協(xié)商變更借款條款

缺點

（1）限制條款多,。保護性條款的限制

（2）籌資數(shù)額有限,。往往受到貸款機構資本實力的制約，難以一次籌集到大筆資金

（二）發(fā)行公司債券

1.公司債券的種類

分類標準	分類內容
按債券是否記名	記名債券,、無記名債券
按能否轉換為公司股票	可轉換債券,、不可轉換債券
按是否上市流通	上市債券、非上市債券
按償還期限的長短	長期債券,、短期債券
按支付利息的形式不同	固定利息債券,、浮動利息債券、貼息債券【提示】貼息債券是一種發(fā)行時不規(guī)定利息率,，也不附息票,，只是按一定折扣（以低于面值的價格）發(fā)行或出售的債券的一種債券
按發(fā)行的保證條件不同	抵押債券、擔保債券,、信用債券

2.發(fā)行公司債券的籌資特點

發(fā)行公司債券的籌資特點

優(yōu)點

（1）一次籌資數(shù)額大

（2）籌集資金的使用限制條件少

（3）提高公司的社會聲譽

缺點

資本成本負擔較高

【總結】各種籌資方式的資本成本大小比較：

吸收直接投資>發(fā)行股票>利用留存收益>融資租賃>發(fā)行債券>銀行借款

（三）融資租賃

租賃,，是指在一定期間內，出租人（投資人）將資產的使用權讓與承租人（籌資人）以獲取對價的合同,。

1.融資租賃的基本形式

（1）直接租賃

這種租賃是指出租人直接向承租人提供租賃資產的租賃形式,。直接租賃只涉及出租人和承租人雙方。

（2）杠桿租賃

這種租賃是有貸款者參與的一種租賃形式,。在這種形式下,，出租人引入資產時只支付所需款項的一部分（通常為資產價值的20%—40%），其余款項則通過該資產抵押擔保的方式,，向第三方申請貸款解決,。資產出租后，出租人以收取的租金償還貸款（以租養(yǎng)貸）,。這樣,，出租人利用自己的少量資金推動了大額的租賃業(yè)務，故稱為杠桿租賃,。

（3）售后回租

這種租賃是指承租人先將某資產賣給出租人,，再將該資產租回的一種租賃形式。在這種形式下,，承租人一方面通過出售資產獲得了現(xiàn)金,，另一方面又通過租賃滿足了對資產的需要，而租賃費卻可以分期支付,。

2.融資租賃的籌資特點

融資租賃的籌資特點

優(yōu)點

（1）無須大量資金就能迅速獲得資產

（2）財務風險小“借雞生蛋,、賣蛋還錢”

（3）籌資的限制條件較少

（4）租賃能延長資金融通的期限

缺點

資本成本負擔較高

【提示】租賃的租金通常比銀行借款或發(fā)行公司債券所負擔的利息高得多,，租金總額通常要比設備價值高出30%。盡管與借款方式相比,，租賃能夠避免到期一次性集中償還的財務壓力,，但高額的固定租金也給各期的經營帶來了負擔