資本成本_2022年財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí)點(diǎn)
| 資本成本 | 杠桿效應(yīng) | 資本結(jié)構(gòu) |
不經(jīng)一番寒徹骨,，怎得梅花撲鼻香,。想要順利通過稅務(wù)師考試,，掌握稅務(wù)師重要知識(shí)點(diǎn)是十分重要的。下文為《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》科目基礎(chǔ)階段的必備知識(shí)點(diǎn),，希望大家能夠仔細(xì)閱讀,，認(rèn)真記憶,！
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【內(nèi)容導(dǎo)航】
資本成本
【所屬章節(jié)】
第三章 籌資與股利分配管理
【知識(shí)點(diǎn)】資本成本
資本成本
資本成本的概念
資本成本是指資金使用者為籌集資金和使用資金所支付的代價(jià),，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。
資本成本=年用資費(fèi)用/（籌資總額-籌資費(fèi)用）=年用資費(fèi)用/［籌資總額×（1-籌資費(fèi)用率）］
各種資本成本的計(jì)算
(一)銀行借款資本成本（非貼現(xiàn)模式）
Kl=i（1－T）/(1－f)×100%
式中Kl表示銀行借款資本成本,，i表示銀行借款年利率,，f表示籌資費(fèi)用率；T表示所得稅稅率,。
（二）公司債券的資本成本（非貼現(xiàn)模式）
Kb=I(1-T)/B(1－f)×100%
式中,，B表示公司債券籌資總額；I表示公司債券年利息,；f表示籌資費(fèi)用率,；T表示所得稅稅率。
（三）普通股的資本成本
1.股利增長模型法
假定資本市場(chǎng)有效,，股票市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值相等,。假定某股票本期支付的股利為D0,，未來各期股利按g速度增長,，目前股票市場(chǎng)價(jià)格為P0，籌資費(fèi)率為f,，則普通股資本成本為：
K=2/[20×(1-2.5%)]+3%=13.26%
2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型法
假定資本市場(chǎng)有效,股票市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值相等,。假定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為Rf，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為Rm,，某股票貝塔系數(shù)為β,，則普通股資本成本為：
Ks＝Rf+β（Rm－Rf）
K=5%+1.5×(10%-5%)=12.5%
（四）優(yōu)先股的資本成本
優(yōu)先股要定期支付股息,，但是沒有到期日,，其股息用稅后收益支付，不能獲得稅收優(yōu)惠,。如果優(yōu)先股股利每年相等，則可視為永續(xù)年金,，其資本成本的計(jì)算公式為：
Kp=D/[P0(1-f)]
式中,，D表示優(yōu)先股年股息；P0表示當(dāng)前每股市價(jià),；f表示優(yōu)先股籌資費(fèi)用率,。
（五）留存收益的資本成本
留存收益資本成本，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率,，其計(jì)算與普通股成本相同,，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用,。
注：以上內(nèi)容選自李運(yùn)河老師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》基礎(chǔ)班授課講義
（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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