資本結(jié)構(gòu)_2020年《財務(wù)與會計》基礎(chǔ)考點

來源：東奧會計在線責(zé)編：門瑩2020-08-28 10:54:21

今日事,，今日畢。安排在今天的學(xué)習(xí)任務(wù),，今天就一定要完成,，因為還有明天的事情呢。東奧為你繼續(xù)整理了稅務(wù)師知識點,，希望你今天可以掌握,。

【內(nèi)容導(dǎo)航】

資本結(jié)構(gòu)

【所屬章節(jié)】

本知識點屬于《財務(wù)與會計》第四章-籌資與股利分配管理

【知識點】資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)

(一)資本結(jié)構(gòu)的概念

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系,。資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分,，廣義資本結(jié)構(gòu)是指全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比例;狹義的資本結(jié)構(gòu)則是指長期負(fù)債與股東權(quán)益的構(gòu)成比例。狹義資本結(jié)構(gòu)下,，短期債務(wù)作為營運(yùn)資金來管理,。本書所指的資本結(jié)構(gòu)，是指狹義的資本結(jié)構(gòu),。

(二)影響資本結(jié)構(gòu)的因素

1.企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性

2.企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級

3.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

4.企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的風(fēng)險態(tài)度

5.行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期

6.稅收政策和貨幣政策

(三)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策方法

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策就是要確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),。所謂最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，是指在適度財務(wù)風(fēng)險的條件下,，使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低,，同時使企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)決策的方法主要包括比較資本成本法,、每股收益無差別點分析法和公司價值分析法,。

1.比較資本成本法

是通過計算和比較各種可能的籌資方案的加權(quán)資本成本，選擇加權(quán)資本成本最低的方案,。

2.每股收益無差別點分析法

每股收益無差別點分析法是通過計算各備選籌資方案的每股收益無差別點,，并進(jìn)行比較選擇最佳資本結(jié)構(gòu)融資方案的方法。所謂每股收益無差別點,，是指不同籌資方式下每股收益都相等時的息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平,。

當(dāng)預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無差別點時，應(yīng)當(dāng)選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案;當(dāng)預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平小于每股收益無差別點時,，應(yīng)當(dāng)選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方案,。

3.公司價值分析法

公司價值分析法，是在考慮市場風(fēng)險基礎(chǔ)上,，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn),，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。即能夠提升公司價值的資本結(jié)構(gòu),，則是合理的資本結(jié)構(gòu),。同時，在公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)下,，公司的平均資本成本率也是最低的,。

設(shè)：V表示公司價值;S表示權(quán)益資本價值;B表示債務(wù)資本金價值。

公司價值等于資本的市場價值,，即：

V=S+B

為簡化分析,，假設(shè)公司各期的EBIT保持不變，債務(wù)資本金的市場價值等于其面值,，權(quán)益資本的市場價值可通過下式計算(假設(shè)不存在優(yōu)先股)：

稅務(wù)師

【提示】Kw為企業(yè)的綜合資本成本;Kb為債務(wù)資本的稅前成本;KS通過資本資產(chǎn)定價模型來計算,。通過比較多種資本結(jié)構(gòu)下的公司價值和加權(quán)資本成本，公司價值最大,、資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)就是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),。

稅務(wù)師考試其實不算很難，以客觀題為主,，要想提高準(zhǔn)確率,，就要牢固掌握每個知識點,，無論習(xí)題怎么變形，都無所畏懼,。

(注：以上內(nèi)容選自李運(yùn)河老師《財務(wù)與會計》授課講義)

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