財務(wù)杠桿效應(yīng)_2020年《財務(wù)與會計》基礎(chǔ)考點
備考2020年稅務(wù)師考試的同學(xué)們,，雖然時間不會改變它流逝的速度,，但是我們可以改變學(xué)習(xí)的效率,，認真學(xué)習(xí)知識,，提高自己的備考效率,，就能讓自己積累更多,，收獲更多,。
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【內(nèi)容導(dǎo)航】
財務(wù)杠桿效應(yīng)
【所屬章節(jié)】
本知識點屬于《財務(wù)與會計》第四章-籌資與股利分配管理
【知識點】財務(wù)杠桿效應(yīng)
財務(wù)杠桿效應(yīng)
1.財務(wù)杠桿
是指由于固定性資本成本的存在,，而使得企業(yè)的普通股收益
(或每股收益)變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象,。
【提示】財務(wù)杠桿反映了權(quán)益資本報酬的波動性，用以評價企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險：用每股收益(EPS)表示普通股權(quán)益資本報酬,，則：
EPS=[(EBIT-I)(1-T)]/N
式中,，EPS表示每股收益;I表示債務(wù)資金利息;EBIT表示息稅前利潤;T表示企業(yè)所得稅稅率;N表示普通股股數(shù)。
2.財務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)
(1)DFL的定義公式：
財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變動率/息稅前利潤變動率=(△EPS/EPS0)/(△EBIT/EBIT0)
(2)簡化公式：
報告期財務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/基期利潤總額
DFL=EBIT0/(EBIT0-I)
【提示1】如果企業(yè)還存在固定股息的優(yōu)先股,，則：
DFL=EBIT0/{EBIT0-I-[D/(1-T)]}
式中：D為優(yōu)先股股利;T為所得稅稅率
【提示2】在企業(yè)有正的稅后利潤的前提下,，財務(wù)杠桿系數(shù)最低為1，不會為負數(shù);只要有固定性資本成本存在,，財務(wù)杠桿系數(shù)總是大于1,。
3.財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險
財務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)報酬變化對普通股收益的影響，財務(wù)杠桿系數(shù)越高,，表明普通股收益的波動程度越大,，財務(wù)風(fēng)險也就越大。
備考稅務(wù)師考試的小伙伴們,，如果你頗有天賦,，勤奮會使其更加完美;如果你資質(zhì)平平，勤奮會為你補之不足，希望大家能夠保持勤奮努力,、積極上進的學(xué)習(xí)狀態(tài),。
（注：以上內(nèi)容選自李運河老師《財務(wù)與會計》授課講義）
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