股利分配政策_(dá)2020年《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》預(yù)習(xí)考點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：李傲2020-01-17 11:47:56

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【內(nèi)容導(dǎo)航】

股利分配政策

【所屬章節(jié)】

本知識點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》第四章-籌資與股利分配管理

【知識點(diǎn)】股利分配政策

股利分配政策

股利分配政策

（一）剩余股利政策

項(xiàng)目	具體內(nèi)容
含義	剩余股利政策是指在企業(yè)有良好投資機(jī)會(huì)時(shí),，根據(jù)公司設(shè)定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（在此資本結(jié)構(gòu)下,，加權(quán)資本成本最低）,，確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資所需的股權(quán)資本，先最大限度地使用留存收益來滿足投資方案所需的股權(quán)資本,，如有剩余就作為股利發(fā)放給股東,。
優(yōu)點(diǎn)	留存收益優(yōu)先滿足再投資的需要，有助于降低再投資的資金成本,，保持最佳的資本結(jié)構(gòu),，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長期最大化。
缺點(diǎn)	股利發(fā)放額每年隨著投資機(jī)會(huì)和盈利水平的波動(dòng)而波動(dòng),，不利于投資者安排收入與支出,，也不利于公司樹立良好的形象。
適用情形	一般適用于公司初創(chuàng)階段

【教材例4-11】某公司2×17年稅后凈利潤為1000萬元,，2×18年的投資計(jì)劃需要資金1200萬元,，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%,。

按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的要求,，公司投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額為：

權(quán)益資本數(shù)額=1200×60%=720(萬元)

公司當(dāng)年全部可用于分派的盈利為1000萬元，除了滿足上述投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額外,，還有剩余可用于發(fā)放股利,。

2×17年公司可以發(fā)放的股利額為：

2×17年公司可以發(fā)放的股利額=1000-720=280{萬元)

假設(shè)該公司當(dāng)年流通在外的普通股為1000萬股，那么,，每股股利為：

每股股利=280/1000=0.28(元/股)

（二）固定或穩(wěn)定增長的股利政策

項(xiàng)目	具體內(nèi)容
含義	企業(yè)將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長,。
優(yōu)點(diǎn)	（1）有利于樹立企業(yè)良好的形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心,，穩(wěn)定股票價(jià)格,；（2）有利于投資者安排股利收入和支出，有利于吸引那些打算進(jìn)行長期投資并對股利有很高依賴性的股東,；（3）為了將股利或股利增長率維持在穩(wěn)定的水平上,，即使推遲某些投資方案或暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能比降低股利或股利增長率更為有利,。
缺點(diǎn)	造成股利的支付與盈余脫節(jié),，當(dāng)企業(yè)盈余較低時(shí)，仍然要支付固定的股利,，這可能導(dǎo)致資金短缺,，出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況惡化。此外,，在企業(yè)無利可分的情況下,，若依然實(shí)施固定或穩(wěn)定增長的股利政策，也是違反《公司法》的行為,。
適用情形	經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè),，但很難被長期采用,。

（三）固定股利支付率政策

項(xiàng)目	具體內(nèi)容
含義	企業(yè)確定一個(gè)股利占盈余的比例，即股利支付率,，并在一定時(shí)期保持不變,。
優(yōu)點(diǎn)	發(fā)放的股利隨著企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞而上下波動(dòng)，體現(xiàn)了“多盈多分,，少盈少分,，不盈不分”的原則。
缺點(diǎn)	（1）導(dǎo)致各年股利不穩(wěn)定,，波動(dòng)較大,，不利于穩(wěn)定股價(jià)，容易使股東產(chǎn)生企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定的感覺,；（2）容易使公司面臨較大財(cái)務(wù)壓力,；（3）合適的固定股利支付率的確定難度比較大。
適用情形	處于穩(wěn)定發(fā)展且財(cái)務(wù)狀況也比較穩(wěn)定的公司

（四）低正常股利加額外股利政策

項(xiàng)目	具體內(nèi)容
含義	企業(yè)在一般情況下,，每年發(fā)放數(shù)額較低的股利,，當(dāng)盈余較多時(shí)，企業(yè)再根據(jù)實(shí)際盈余向股東發(fā)放額外股利的股利政策,。
優(yōu)點(diǎn)	（1）有利于公司靈活掌握資金的調(diào)配,；（2）有利于維持股價(jià)的穩(wěn)定，從而增強(qiáng)股東對公司的信心,；（3）有利于吸引那些依靠股利度日的股東,，使之每年可以得到比較穩(wěn)定的股利收入。
缺點(diǎn)	（1）盈利的波動(dòng)使額外股利不斷變化,，容易給投資者造成收益不穩(wěn)定的感覺,；（2）在較長時(shí)間持續(xù)發(fā)放額外股利，一旦取消,，傳遞出的信號可能會(huì)使股東認(rèn)為這是公司財(cái)務(wù)狀況惡化的表現(xiàn),，進(jìn)而導(dǎo)致股價(jià)下跌。
適用情形（補(bǔ)充）	對那些盈利隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)較大的公司或者盈利與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定時(shí),，低正常股利加額外股利政策也許是一種不錯(cuò)的選擇

【提示】公司不同發(fā)展階段的股利政策的確定(2019年新增)

公司選取股利政策時(shí),，必須結(jié)合自身情況，選擇最適合本公司當(dāng)前和未來發(fā)展的股利政策,。其中居主導(dǎo)地位的影響因素是公司目前所處的發(fā)展階段,。

發(fā)展階段	特點(diǎn)	股利政策的確定
初創(chuàng)階段	公司面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都很高，公司急需大量資金投入,，融資能力差,，即使獲得了外部融資，資金成本一般也很高	（為降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)貫徹先發(fā)展后分配的原則）剩余股利政策為最佳選擇
高速增長階段	公司的產(chǎn)品銷售急劇上升,，投資機(jī)會(huì)快速增加，資金需求大而緊迫,，不宜宣派股利,。但此時(shí)公司的發(fā)展前景已相對較明朗，投資者有分配股利的要求	低正常股利加額外股利政策注：股利支付方式應(yīng)采用股票股利的形式,，避免現(xiàn)金支付,。
穩(wěn)定增長階段	公司產(chǎn)品的市場容量、銷售收入穩(wěn)定增長,，對外投資需求減少,，公司已具備持續(xù)支付較高股利的能力	穩(wěn)定增長的股利政策
成熟階段	產(chǎn)品市場趨于飽和，銷售收入不再增長,，利潤水平穩(wěn)定,。此時(shí)，公司通常已積累了一定的盈余和資金	固定股利支付率政策
衰退階段	產(chǎn)品銷售收入減少,，利潤下降,，公司為了不被解散或被其他公司兼并重組，需要投入新的行業(yè)和領(lǐng)域,，因此,，公司已不具備較強(qiáng)的股利支付能力	剩余股利政策