債務(wù)籌資_2019年《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》高頻考點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：李傲2019-09-05 11:32:23

備考稅務(wù)師考試的考生朋友們,，小編聽過這樣一句話，今天在這里將它送給大家：含淚播種的人一定能夠含笑收獲,。長期的備考讓人感到疲憊,，但是收獲成果的時(shí)候也會(huì)讓大家收獲喜悅。

【內(nèi)容導(dǎo)航】

債務(wù)籌資

【所屬章節(jié)】

本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》第四章-籌資與股利分配管理

【知識(shí)點(diǎn)】債務(wù)籌資

債務(wù)籌資

債務(wù)籌資的前提是資產(chǎn)回報(bào)率大于債務(wù)利率,。債務(wù)籌資不僅可以滿足企業(yè)投資和經(jīng)營的資金需要,，而且存在杠桿效應(yīng)，能夠提高股權(quán)資本回報(bào)率,。債務(wù)籌資的高風(fēng)險(xiǎn)限制經(jīng)理人的擴(kuò)張沖動(dòng),，因此債務(wù)籌資具有公司治理效應(yīng)。

銀行借款

1.銀行借款的種類

分類標(biāo)準(zhǔn)	分類內(nèi)容及要點(diǎn)
按提供貸款的機(jī)構(gòu)	分為政策性銀行貸款,、商業(yè)銀行貸款,、其他金融機(jī)構(gòu)貸款【提示】其他金融機(jī)構(gòu)貸款一般較商業(yè)銀行貸款的期限要長，要求的利率較高,，對(duì)借款企業(yè)的信用要求和擔(dān)保的選擇比較嚴(yán)格,。
按機(jī)構(gòu)對(duì)貸款有無擔(dān)保要求	信用貸款	信用貸款,，是指以借款人的信譽(yù)或保證人的信用為依據(jù)而獲得的貸款【提示】信用貸款無須以財(cái)產(chǎn)作抵押。由于風(fēng)險(xiǎn)較高,，銀行通常要收取較高的利息
	擔(dān)保貸款	分為保證貸款,、抵押貸款、質(zhì)押貸款
按企業(yè)取得貸款的用途	基本建設(shè)貸款,、專項(xiàng)貸款,、流動(dòng)資金貸款

2.銀行借款保護(hù)性條款

(1)例行性保護(hù)條款

例行性保護(hù)條款作為例行常規(guī)，在大多數(shù)借款合同中都會(huì)出現(xiàn),。

主要包括：

①定期向提供貸款的金融機(jī)構(gòu)提交公司財(cái)務(wù)報(bào)表(以使債權(quán)人隨時(shí)掌握公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果)

②保持存貨儲(chǔ)備量,，不準(zhǔn)在正常情況下出售較多的非產(chǎn)成品存貨，(以保持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營能力)

③及時(shí)清償債務(wù),，包括到期清償應(yīng)繳納稅金和其他債務(wù)(以防被罰款而造成不必要的現(xiàn)金流失)

④不準(zhǔn)以資產(chǎn)作其他承諾的擔(dān)?；虻盅?/p>

⑤不準(zhǔn)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出售應(yīng)收賬款(以避免或有負(fù)責(zé)等)

(2)一般性保護(hù)條款

一般性保護(hù)條款是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及償債能力等方面的要求條款，這類條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同,，主要包括：

①保持企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性,，要求企業(yè)需持有一定最低額度的貨幣資金及其他流動(dòng)資產(chǎn)(以保持企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和償債能力，一般規(guī)定了企業(yè)必須保持的最低營運(yùn)資金數(shù)額和最低流動(dòng)比率數(shù)值)

②限制企業(yè)非經(jīng)營性支出,。如限制支付現(xiàn)金股利,、購入股票和職工加薪的數(shù)額規(guī)模(以減少企業(yè)資金的過度外流)

③限制企業(yè)資本支出的規(guī)模，控制企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的長期性資產(chǎn)的比例(以減少公司日后不得不變賣固定資產(chǎn)以償還貸款的可能性)

④限制公司再舉債規(guī)模(目的是防止其他債權(quán)人取得對(duì)公司資產(chǎn)的優(yōu)先索償權(quán))

⑤限制公司的長期投資,。如規(guī)定公司不準(zhǔn)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目，不能未經(jīng)銀行等債權(quán)人同意而與其他公司合并等

(3)特殊性保護(hù)條款

特殊性保護(hù)條款是針對(duì)某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款,，只有在特殊情況下才能生效,。主要包括：

①要求公司的主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險(xiǎn)

②借款的用途不得改變

③違約懲罰條款等

3.銀行借款的信用條件

(1)信用額度

含義

信用額度是借款企業(yè)與貸款機(jī)構(gòu)之間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的企業(yè)借款的最高限額。

特點(diǎn)

①非正式協(xié)議下,，貸款機(jī)構(gòu)并不承擔(dān)按最高限額保證貸款的法律義務(wù),；

②正式協(xié)議下，對(duì)規(guī)定的信用額度內(nèi)的貸款,，貸款機(jī)構(gòu)必須予以保證,。

【提示】周轉(zhuǎn)授信協(xié)議：貸款機(jī)構(gòu)對(duì)周轉(zhuǎn)授信協(xié)議負(fù)有法律義務(wù)，并因此向企業(yè)收取一定的承諾費(fèi)用,。

(2)補(bǔ)償性余額

含義

補(bǔ)償性余額是貸款機(jī)構(gòu)要求企業(yè)將借款的10%～20%的平均余額留存在貸款機(jī)構(gòu),。

特點(diǎn)

①降低貸款的風(fēng)險(xiǎn)；

②提高貸款的實(shí)際利率,，貸款的實(shí)際利率高于名義利率,。

實(shí)際利率= =

【鏈接】第六章營運(yùn)資金管理“短期借款的信用條件”,。（P122）

4.銀行借款的籌資特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)

（1）籌資速度快（相比發(fā)行公司債券,、融資租賃等其他債務(wù)籌資方式）

（2）資本成本較低（相比發(fā)行公司債券,、融資租賃）

（3）籌資彈性較大

缺點(diǎn)

（1）限制條款多（相比發(fā)行公司債券）

（2）籌資數(shù)額有限（相比發(fā)行公司債券、股票）

發(fā)行公司債券

1.公司債券的種類

按發(fā)行的保證條件不同,，可分為抵押債券,、擔(dān)保債券和信用債券。

2.公司債券的發(fā)行價(jià)格

計(jì)算公式

債券發(fā)行價(jià)格= +=未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

式中,，F(xiàn)—債券面值,；I—利息；K—市場(chǎng)利率

n—債券期限（年）,；t—支付利息的期數(shù)

【提示】一般來說,，當(dāng)票面利率＞市場(chǎng)利率，溢價(jià)發(fā)行,；當(dāng)票面利率＜市場(chǎng)利率,，折價(jià)發(fā)行；當(dāng)票面利率=市場(chǎng)利率,，平價(jià)發(fā)行,。

【鏈接】股票發(fā)行價(jià)格的形式：平價(jià)、溢價(jià),，但不得折價(jià)發(fā)行,。

影響債券發(fā)行價(jià)格的因素

（1）債券面值：同向

（2）債券利率：同向

（3）市場(chǎng)利率：反向

（4）債券期限：債券到期日越近，價(jià)格就越接近票面值,。

【理解】債券期限越長,，投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)就越大，債券的發(fā)行價(jià)格與面值的差額越大,；債券的期限越短,，投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)就越小，債券的發(fā)行價(jià)格與面值的差額越小,。所以,，債券到期日越近，價(jià)格就越接近票面值,。

3.發(fā)行公司債券的籌資特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)

（1）一次籌資數(shù)額大（相比銀行借款,、融資租賃等籌資）

（2）募集資金的使用限制條件少（相比銀行借款籌資）

（3）提高公司的社會(huì)聲譽(yù)

缺點(diǎn)

資本成本負(fù)擔(dān)較高（相比銀行借款籌資）

【提示】在預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率持續(xù)上升的金融市場(chǎng)環(huán)境下，發(fā)行公司債券籌資能夠鎖定資本成本,。

融資租賃

1.融資租賃的主要特點(diǎn)

(1)出租的設(shè)備根據(jù)承租企業(yè)提出的要求購買,，或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷售商那里選定。

(2)租賃期較長,，接近于資產(chǎn)的有效使用期,，在租賃期間雙方無權(quán)取消合同。

(3)由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修,、保養(yǎng),。

(4)租賃期滿,，按事先約定的方法處理設(shè)備，包括退還租賃公司,，或繼續(xù)租賃,，或企業(yè)留購。通常采用企業(yè)留購辦法,，即以很低的“名義價(jià)格”(相當(dāng)于設(shè)備殘值)買下設(shè)備,。

2.融資租賃的基本形式

形式	含義（特點(diǎn)）
直接租賃	直接租賃是融資租賃的主要形式，承租方提出租賃申請(qǐng)時(shí),，出租方按照承租方的要求選購設(shè)備,，然后再出租給承租方。主要涉及承租人,、出租人兩方當(dāng)事人
售后回租	售后回租是指承租方由于急需資金等各種原因,，將自己資產(chǎn)售給出租方，然后以租賃的形式從出租方原封不動(dòng)地租回資產(chǎn)的使用權(quán),。主要涉及承租人,、出租人兩方當(dāng)事人
杠桿租賃	租賃公司將購進(jìn)的設(shè)備出租給承租方，用收取的租金償還貸款,，該資產(chǎn)的所有權(quán)屬于出租方,。出租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人，如果出租人到期不能按期償還借款,，資產(chǎn)所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給資金的出借者,。涉及承租人、出租人和資金出借人三方當(dāng)事人

3.融資租賃的租金計(jì)算

租金的構(gòu)成	（1）設(shè)備原價(jià)及預(yù)計(jì)殘值：包括設(shè)備買價(jià),、運(yùn)輸費(fèi),、安裝調(diào)試費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等,，以及設(shè)備租賃期滿后,，出售可得的市價(jià)。
	（2）利息：指租賃公司為承租企業(yè)購置設(shè)備墊付資金所應(yīng)支付的利息,。
	（3）租賃手續(xù)費(fèi)：指租賃公司承辦租賃設(shè)備所發(fā)生的業(yè)務(wù)費(fèi)用和必要的利潤,。
租金的計(jì)算	我國融資租賃實(shí)務(wù)中，租金的計(jì)算大多采用等額年金法,。等額年金法下,，通常要根據(jù)利率和租賃手續(xù)費(fèi)率確定一個(gè)租費(fèi)率，作為折現(xiàn)率,。即：利率+租賃手續(xù)費(fèi)率=折現(xiàn)率【提示】等式的建立依據(jù)：未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值=未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

【教材例4-2】

某企業(yè)于2×16年1月1日從租賃公司租入一套設(shè)備，價(jià)值60萬元,，租期6年,，租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)殘值5萬元，歸租賃公司,。年利率8%,，租賃手續(xù)費(fèi)率每年2%。租金每年年末支付一次,。

要求：計(jì)算該企業(yè)每年應(yīng)支付租金金額,。

【答案】

年租金A=[600000-50000×(P/F,，10%,，6)]/(P/A，10%,，6)=131283(元)

說明：

(1)折現(xiàn)率=利率+租賃手續(xù)費(fèi)率=8%+2%=10%

(2)“設(shè)備價(jià)值600000元”：因?yàn)槌凶夥阶馊朐撛O(shè)備,，就不需要購進(jìn),，節(jié)約了600000元現(xiàn)金流出,，視為現(xiàn)金流入,。

(3)“期滿預(yù)計(jì)殘值50000元”：如果承租方買入,，殘值應(yīng)該歸承租方所有,，本題假設(shè)殘值歸租賃公司所有，對(duì)于承租方來講,，失去取得殘值50000元的機(jī)會(huì),，視為現(xiàn)金流出,。

(4)年租金A對(duì)于承租方來講,，屬于現(xiàn)金流出,。

(5)根據(jù)未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值=未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值,，列等式：

600000=50000×(P/F，10%,，6)+A×(P/A，10%,，6)

年租金A=[600000-50000×(P/F,，10%，6)]/(P/A,，10%,，6)=131283(元)

4.融資租賃的籌資特點(diǎn)

特點(diǎn)	理解
（1）無須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)	在資金缺乏情況下,，融資租賃能迅速獲得所需資產(chǎn)，融資租賃集“融資”與“融物”于一身,，融資租賃使企業(yè)在資金短缺的情況下引進(jìn)設(shè)備成為可能
（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小,，財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯	企業(yè)無須一次籌集大量資金償還。租金可以通過項(xiàng)目本身產(chǎn)生的收益來支付,，是一種基于未來的“借雞生蛋,、賣蛋還錢”的籌資方式
（3）籌資的限制條件較少	與股票、債券,、長期借款等籌資方式相比,，融資租賃籌資的限制條件很少
（4）租賃能延長資金融通的期限	租賃的融資期限接近其全部使用壽命期限
（5）資本成本負(fù)擔(dān)較高	融資租賃的租金通常比銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多，租金總額通常要比設(shè)備價(jià)值高出30%