債務籌資_2019年《財務與會計》高頻考點

來源：東奧會計在線責編：李傲2019-09-05 11:32:23

備考稅務師考試的考生朋友們，小編聽過這樣一句話，今天在這里將它送給大家：含淚播種的人一定能夠含笑收獲,。長期的備考讓人感到疲憊，但是收獲成果的時候也會讓大家收獲喜悅,。

【內容導航】

債務籌資

【所屬章節(jié)】

本知識點屬于《財務與會計》第四章-籌資與股利分配管理

【知識點】債務籌資

債務籌資

債務籌資的前提是資產回報率大于債務利率。債務籌資不僅可以滿足企業(yè)投資和經營的資金需要,，而且存在杠桿效應,，能夠提高股權資本回報率。債務籌資的高風險限制經理人的擴張沖動,，因此債務籌資具有公司治理效應,。

銀行借款

1.銀行借款的種類

分類標準	分類內容及要點
按提供貸款的機構	分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款,、其他金融機構貸款【提示】其他金融機構貸款一般較商業(yè)銀行貸款的期限要長,，要求的利率較高，對借款企業(yè)的信用要求和擔保的選擇比較嚴格,。
按機構對貸款有無擔保要求	信用貸款	信用貸款,，是指以借款人的信譽或保證人的信用為依據而獲得的貸款【提示】信用貸款無須以財產作抵押。由于風險較高,，銀行通常要收取較高的利息
	擔保貸款	分為保證貸款,、抵押貸款、質押貸款
按企業(yè)取得貸款的用途	基本建設貸款,、專項貸款,、流動資金貸款

2.銀行借款保護性條款

(1)例行性保護條款

例行性保護條款作為例行常規(guī)，在大多數借款合同中都會出現,。

主要包括：

①定期向提供貸款的金融機構提交公司財務報表(以使債權人隨時掌握公司的財務狀況和經營成果)

②保持存貨儲備量,，不準在正常情況下出售較多的非產成品存貨，(以保持企業(yè)正常生產經營能力)

③及時清償債務,，包括到期清償應繳納稅金和其他債務(以防被罰款而造成不必要的現金流失)

④不準以資產作其他承諾的擔?；虻盅?/p>

⑤不準貼現應收票據或出售應收賬款(以避免或有負責等)

(2)一般性保護條款

一般性保護條款是對企業(yè)資產的流動性及償債能力等方面的要求條款，這類條款應用于大多數借款合同,，主要包括：

①保持企業(yè)的資產流動性,，要求企業(yè)需持有一定最低額度的貨幣資金及其他流動資產(以保持企業(yè)資產的流動性和償債能力，一般規(guī)定了企業(yè)必須保持的最低營運資金數額和最低流動比率數值)

②限制企業(yè)非經營性支出,。如限制支付現金股利,、購入股票和職工加薪的數額規(guī)模(以減少企業(yè)資金的過度外流)

③限制企業(yè)資本支出的規(guī)模，控制企業(yè)資產結構中的長期性資產的比例(以減少公司日后不得不變賣固定資產以償還貸款的可能性)

④限制公司再舉債規(guī)模(目的是防止其他債權人取得對公司資產的優(yōu)先索償權)

⑤限制公司的長期投資,。如規(guī)定公司不準投資于短期內不能收回資金的項目,，不能未經銀行等債權人同意而與其他公司合并等

(3)特殊性保護條款

特殊性保護條款是針對某些特殊情況而出現在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下才能生效,。主要包括：

①要求公司的主要領導人購買人身保險

②借款的用途不得改變

③違約懲罰條款等

3.銀行借款的信用條件

(1)信用額度

含義

信用額度是借款企業(yè)與貸款機構之間正式或非正式協議規(guī)定的企業(yè)借款的最高限額,。

特點

①非正式協議下，貸款機構并不承擔按最高限額保證貸款的法律義務,；

②正式協議下,，對規(guī)定的信用額度內的貸款,，貸款機構必須予以保證。

【提示】周轉授信協議：貸款機構對周轉授信協議負有法律義務,，并因此向企業(yè)收取一定的承諾費用,。

(2)補償性余額

含義

補償性余額是貸款機構要求企業(yè)將借款的10%～20%的平均余額留存在貸款機構。

特點

①降低貸款的風險,；

②提高貸款的實際利率,，貸款的實際利率高于名義利率。

實際利率= =

【鏈接】第六章營運資金管理“短期借款的信用條件”,。（P122）

4.銀行借款的籌資特點

優(yōu)點

（1）籌資速度快（相比發(fā)行公司債券,、融資租賃等其他債務籌資方式）

（2）資本成本較低（相比發(fā)行公司債券、融資租賃）

（3）籌資彈性較大

缺點

（1）限制條款多（相比發(fā)行公司債券）

（2）籌資數額有限（相比發(fā)行公司債券,、股票）

發(fā)行公司債券

1.公司債券的種類

按發(fā)行的保證條件不同,，可分為抵押債券、擔保債券和信用債券,。

2.公司債券的發(fā)行價格

計算公式

債券發(fā)行價格= +=未來現金流出的現值

式中,，F—債券面值；I—利息,；K—市場利率

n—債券期限（年）,；t—支付利息的期數

【提示】一般來說，當票面利率＞市場利率,，溢價發(fā)行,；當票面利率＜市場利率，折價發(fā)行,；當票面利率=市場利率，平價發(fā)行,。

【鏈接】股票發(fā)行價格的形式：平價,、溢價，但不得折價發(fā)行,。

影響債券發(fā)行價格的因素

（1）債券面值：同向

（2）債券利率：同向

（3）市場利率：反向

（4）債券期限：債券到期日越近,，價格就越接近票面值。

【理解】債券期限越長,，投資者的投資風險就越大,，債券的發(fā)行價格與面值的差額越大；債券的期限越短,，投資者的投資風險就越小,，債券的發(fā)行價格與面值的差額越小。所以,，債券到期日越近,，價格就越接近票面值,。

3.發(fā)行公司債券的籌資特點

優(yōu)點

（1）一次籌資數額大（相比銀行借款、融資租賃等籌資）

（2）募集資金的使用限制條件少（相比銀行借款籌資）

（3）提高公司的社會聲譽

缺點

資本成本負擔較高（相比銀行借款籌資）

【提示】在預計市場利率持續(xù)上升的金融市場環(huán)境下,，發(fā)行公司債券籌資能夠鎖定資本成本,。

融資租賃

1.融資租賃的主要特點

(1)出租的設備根據承租企業(yè)提出的要求購買，或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷售商那里選定,。

(2)租賃期較長,，接近于資產的有效使用期，在租賃期間雙方無權取消合同,。

(3)由承租企業(yè)負責設備的維修,、保養(yǎng)。

(4)租賃期滿,，按事先約定的方法處理設備,，包括退還租賃公司，或繼續(xù)租賃,，或企業(yè)留購,。通常采用企業(yè)留購辦法，即以很低的“名義價格”(相當于設備殘值)買下設備,。

2.融資租賃的基本形式

形式	含義（特點）
直接租賃	直接租賃是融資租賃的主要形式,，承租方提出租賃申請時，出租方按照承租方的要求選購設備,，然后再出租給承租方,。主要涉及承租人、出租人兩方當事人
售后回租	售后回租是指承租方由于急需資金等各種原因,，將自己資產售給出租方,，然后以租賃的形式從出租方原封不動地租回資產的使用權。主要涉及承租人,、出租人兩方當事人
杠桿租賃	租賃公司將購進的設備出租給承租方,，用收取的租金償還貸款，該資產的所有權屬于出租方,。出租人既是債權人也是債務人,，如果出租人到期不能按期償還借款，資產所有權則轉移給資金的出借者,。涉及承租人,、出租人和資金出借人三方當事人

3.融資租賃的租金計算

租金的構成	（1）設備原價及預計殘值：包括設備買價、運輸費,、安裝調試費,、保險費等，以及設備租賃期滿后，出售可得的市價,。
	（2）利息：指租賃公司為承租企業(yè)購置設備墊付資金所應支付的利息,。
	（3）租賃手續(xù)費：指租賃公司承辦租賃設備所發(fā)生的業(yè)務費用和必要的利潤。
租金的計算	我國融資租賃實務中,，租金的計算大多采用等額年金法,。等額年金法下，通常要根據利率和租賃手續(xù)費率確定一個租費率,，作為折現率,。即：利率+租賃手續(xù)費率=折現率【提示】等式的建立依據：未來現金流入的現值=未來現金流出的現值

【教材例4-2】

某企業(yè)于2×16年1月1日從租賃公司租入一套設備，價值60萬元,，租期6年,，租賃期滿時預計殘值5萬元，歸租賃公司,。年利率8%,，租賃手續(xù)費率每年2%。租金每年年末支付一次,。

要求：計算該企業(yè)每年應支付租金金額,。

【答案】

年租金A=[600000-50000×(P/F，10%,，6)]/(P/A,，10%，6)=131283(元)

說明：

(1)折現率=利率+租賃手續(xù)費率=8%+2%=10%

(2)“設備價值600000元”：因為承租方租入該設備,，就不需要購進,，節(jié)約了600000元現金流出，視為現金流入,。

(3)“期滿預計殘值50000元”：如果承租方買入,，殘值應該歸承租方所有，本題假設殘值歸租賃公司所有,，對于承租方來講,，失去取得殘值50000元的機會，視為現金流出,。

(4)年租金A對于承租方來講，屬于現金流出,。

(5)根據未來現金流入的現值=未來現金流出的現值,，列等式：

600000=50000×(P/F，10%,，6)+A×(P/A,，10%，6)

年租金A=[600000-50000×(P/F,，10%,，6)]/(P/A,，10%，6)=131283(元)

4.融資租賃的籌資特點

特點	理解
（1）無須大量資金就能迅速獲得資產	在資金缺乏情況下,，融資租賃能迅速獲得所需資產,，融資租賃集“融資”與“融物”于一身，融資租賃使企業(yè)在資金短缺的情況下引進設備成為可能
（2）財務風險小,，財務優(yōu)勢明顯	企業(yè)無須一次籌集大量資金償還,。租金可以通過項目本身產生的收益來支付，是一種基于未來的“借雞生蛋,、賣蛋還錢”的籌資方式
（3）籌資的限制條件較少	與股票,、債券、長期借款等籌資方式相比,，融資租賃籌資的限制條件很少
（4）租賃能延長資金融通的期限	租賃的融資期限接近其全部使用壽命期限
（5）資本成本負擔較高	融資租賃的租金通常比銀行借款或發(fā)行債券所負擔的利息高得多,，租金總額通常要比設備價值高出30%