權益資本成本_2019年《財務與會計》答疑精選
備考2019年稅務師的同學們準備好了嗎？報名已經(jīng)開始了,，進入復習的同學們有疑惑、有問題要及時溝通,，在解決問題的過程中，我們也會一起成長進步的,。
【學員提問】
第一小問利息為何要除以6%，這個公式在哪里可以找到?
【相關例題】
大宇公司是一家生產(chǎn)企業(yè),，2017年有關資料如下：
生產(chǎn)并銷售A產(chǎn)品，當年銷售(正常經(jīng)營條件)6000件,，單價為1000元/件，變動成本率40%,，固定成本為1320000元。
大宇公司資本總額的賬面價值1000萬元,，其中債務資本占40%，稅前債務利息率為5%;權益資本占60%,。債務資本金的市場價值等于其面值。所得稅稅率為25%,。
假設無風險報酬率為4%，證券市場平均報酬率為12%,，所得稅稅率為25%。大宇公司股票收益率的標準差為0.2,，當前的市場組合收益率的標準差為0.4,，兩者之間的相關系數(shù)為0.5,。
根據(jù)上述資料,，回答下列問題：
(1)若以后各期的EBIT保持不變,，且凈利潤全部分配,，則大宇公司的總價值為( )。
A.28000000元
B.30000000元
C.32000000元
D.45000000元
(2)大宇公司加權資本成本為( ),。
A.5.7%
B.4.5%
C.8.7%
D.5.6%
(3)大宇公司2017年盈虧臨界本點作業(yè)率為( )。
A.34.67%
B.35.67%
C.36.67%
D.37.67%
(4)2018年經(jīng)營杠桿系數(shù),、財務杠桿系數(shù)分別為( )。
A.1.56,，1.06
B.1.58,，1.1
C.1.56，1.1
D.1.58,，1.06
1、正確答案:B
【知識點】公司價值分析法
答案解析 :
(1)大宇公司的總價值=[6000×1000×(1-40%)-1320000-1000×10000×40%×5%]×(1-25%)/6%+1000×10000×40%=30000000(元),。
解題思路 :
2,、正確答案:A
【知識點】加權資本成本
答案解析 :
(2)大宇公司股票的β系數(shù)=(0.2×0.4×0.5)/(0.4)2=0.25,，權益資本成本=4%+0.25×(12%-4%)=6%，權益資本價值=[6000×1000×(1-40%)-1320000-1000×10000×40%×5%]×(1-25%)/6%=26000000(元),，
解題思路 :
3、正確答案:C
【知識點】盈虧臨界點作業(yè)率
答案解析 :
(3)盈虧臨界點銷售額=1320000/(1-40%)=2200000(元),，盈虧臨界點作業(yè)率=2200000/(6000×1000)=36.67%。(4)2018年經(jīng)營杠桿系數(shù)=[6000×1000×(1-40%)]/[6000×1000×(1-40%)-1320000]=1.58,，2018年財務杠桿系數(shù)=[6000×1000×(1-40%)-1320000]/[6000×1000×(1-40%)-1320000-1000×10000×40%×5%]=1.1，選項B正確,。
解題思路 :
4、正確答案:B
【知識點】其他知識點
【知識點】財務杠桿系數(shù)
答案解析 :
【東奧答疑】
哈嘍!努力學習的小天使：
6%是權益資本成本,，是我們根據(jù)已知條件求得的，如下：
大宇公司股票的β系數(shù)=(0.2×0.4×0.5)/(0.4)2=0.25，
權益資本成本=4%+0.25×(12%-4%)=6%,。
[6000×1000×(1-40%)-1320000-1000×10000×40%×5%]×(1-25%)/6%這個式子求解的就是股權的價值，
總價值=股權價值+債務價值,。
所以就是大宇公司的總價值=[6000×1000×(1-40%)-1320000-1000×10000×40%×5%]×(1-25%)/6%+1000×10000×40%=30000000(元)您再理解一下!
2019年稅務師報名正在進行中，想要取得稅務師資格證的考生們抓住這次機會,，趕緊報名,，同時也要行動起來,，好好復習,，堅持不懈的努力一定會有收獲的。
注：答疑內容出自東奧《財務與會計》東奧教研團隊
(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載)
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