權(quán)益資本成本_2019年《財務(wù)與會計》答疑精選

來源：東奧會計在線責(zé)編：趙禹衡2019-06-18 11:24:31

報名指導(dǎo)

資料下載

課程領(lǐng)劵

專享福利

備考2019年稅務(wù)師的同學(xué)們準(zhǔn)備好了嗎？報名已經(jīng)開始了,，進入復(fù)習(xí)的同學(xué)們有疑惑,、有問題要及時溝通,，在解決問題的過程中,，我們也會一起成長進步的,。

權(quán)益資本成本_2019年《財務(wù)與會計》答疑精選

【學(xué)員提問】

第一小問利息為何要除以6%,，這個公式在哪里可以找到?

【相關(guān)例題】

大宇公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，2017年有關(guān)資料如下：

生產(chǎn)并銷售A產(chǎn)品,，當(dāng)年銷售(正常經(jīng)營條件)6000件,，單價為1000元/件，變動成本率40%,，固定成本為1320000元,。

大宇公司資本總額的賬面價值1000萬元，其中債務(wù)資本占40%,，稅前債務(wù)利息率為5%;權(quán)益資本占60%,。債務(wù)資本金的市場價值等于其面值。所得稅稅率為25%,。

假設(shè)無風(fēng)險報酬率為4%,，證券市場平均報酬率為12%，所得稅稅率為25%,。大宇公司股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2,，當(dāng)前的市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.4，兩者之間的相關(guān)系數(shù)為0.5,。

根據(jù)上述資料，回答下列問題：

(1)若以后各期的EBIT保持不變,，且凈利潤全部分配,，則大宇公司的總價值為(　　)。

A.28000000元

B.30000000元

C.32000000元

D.45000000元

(2)大宇公司加權(quán)資本成本為(　　),。

A.5.7%

B.4.5%

C.8.7%

D.5.6%

(3)大宇公司2017年盈虧臨界本點作業(yè)率為(　　),。

A.34.67%

B.35.67%

C.36.67%

D.37.67%

(4)2018年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)分別為(　　),。

A.1.56,，1.06

B.1.58，1.1

C.1.56,，1.1

D.1.58,，1.06

1,、正確答案:B

【知識點】公司價值分析法

答案解析 :

(1)大宇公司的總價值=[6000×1000×(1-40%)-1320000-1000×10000×40%×5%]×(1-25%)/6%+1000×10000×40%=30000000(元)。

解題思路 :

2,、正確答案:A

【知識點】加權(quán)資本成本

答案解析 :

(2)大宇公司股票的β系數(shù)=(0.2×0.4×0.5)/(0.4)2=0.25,，權(quán)益資本成本=4%+0.25×(12%-4%)=6%，權(quán)益資本價值=[6000×1000×(1-40%)-1320000-1000×10000×40%×5%]×(1-25%)/6%=26000000(元),，

解題思路 :

3,、正確答案:C

【知識點】盈虧臨界點作業(yè)率

答案解析 :

(3)盈虧臨界點銷售額=1320000/(1-40%)=2200000(元)，盈虧臨界點作業(yè)率=2200000/(6000×1000)=36.67%,。(4)2018年經(jīng)營杠桿系數(shù)=[6000×1000×(1-40%)]/[6000×1000×(1-40%)-1320000]=1.58,，2018年財務(wù)杠桿系數(shù)=[6000×1000×(1-40%)-1320000]/[6000×1000×(1-40%)-1320000-1000×10000×40%×5%]=1.1，選項B正確,。

解題思路 :

4,、正確答案:B

【知識點】其他知識點

【知識點】財務(wù)杠桿系數(shù)

答案解析 :

【東奧答疑】

哈嘍!努力學(xué)習(xí)的小天使：

6%是權(quán)益資本成本，是我們根據(jù)已知條件求得的,，如下：

大宇公司股票的β系數(shù)=(0.2×0.4×0.5)/(0.4)2=0.25,，

權(quán)益資本成本=4%+0.25×(12%-4%)=6%。

[6000×1000×(1-40%)-1320000-1000×10000×40%×5%]×(1-25%)/6%這個式子求解的就是股權(quán)的價值,，

總價值=股權(quán)價值+債務(wù)價值,。