多項選擇題

【2020考季】假設(shè)該公司的股票現(xiàn)在市價為45元,。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),，執(zhí)行價格為48元，到期時間是6個月,。6個月以后股價有兩種可能：上升33.33%,，或者下降25%,，年無風(fēng)險報價利率為4%，則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價格時,，下列說法錯誤的有（　?。?/p>

股價上行時期權(quán)到期日價值12元

套期保值比率為0.8

購買股票支出20.57元

以無風(fēng)險利率借入14元

正確答案：

上行股價S_u=股票現(xiàn)價×上行乘數(shù)=45×（1+33.33%）=60（元）

下行股價S_d=股票現(xiàn)價×下行乘數(shù)=45×（1-25%）=33.75（元）

股價上行時期權(quán)到期日價值C_u=上行股價-執(zhí)行價格=60-48=12（元）

股價下行時期權(quán)到期日價值C_d=0

套期保值比率H=期權(quán)價值變化/股價變化=（12-0）/（60-33.75）=0.4571

購買股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價=0.4571×45=20.57（元）

借款=（到期日下行股價×套期保值比率-股價下行時期權(quán)到期日價值）/（1+r）=（33.75×0.4571-0）/（1+2%）=15.12（元）,。