【小編“星云流水”】2013年高級會計師考試備考全面啟動,，針對新版2013高會教材及大綱要求，小編對2013年高會考試《高級會計實務(wù)》各章節(jié)知識點進(jìn)行系統(tǒng)梳理,，6月7日關(guān)注第一章“企業(yè)戰(zhàn)略與財務(wù)戰(zhàn)略公”第四節(jié)財務(wù)戰(zhàn)略相關(guān)知識點,，本篇為“2013《高級會計實務(wù)》第一章知識點精講：財務(wù)戰(zhàn)略概述”。

第一章 企業(yè)戰(zhàn)略與財務(wù)戰(zhàn)略

第四節(jié)財務(wù)戰(zhàn)略

　　知識點—：財務(wù)戰(zhàn)略概述

　　(一)財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵與特征

　　財務(wù)戰(zhàn)略的本質(zhì)

　　財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的一個子系統(tǒng),，是對企業(yè)財務(wù)活動制定并實施的中長期目 標(biāo)和戰(zhàn)略規(guī)劃,。財務(wù)戰(zhàn)略關(guān)注的焦點是企業(yè)資本資源的合理配置與有效使用，這是 財務(wù)戰(zhàn)略不同于其他各種戰(zhàn)略的質(zhì)的規(guī)定性,。財務(wù)戰(zhàn)略在公司戰(zhàn)略中具有重要的地 位,，財務(wù)戰(zhàn)略作為職能戰(zhàn)略,，既為公司整體戰(zhàn)略服務(wù),，又為公司經(jīng)營戰(zhàn)略服務(wù)。

　　財務(wù)戰(zhàn)略的特征

　　從屬性,。財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)體現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，為其籌集到適度的資金并 有效合理投放,，以實現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略,。

　　系統(tǒng)性。財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)始終保持與企業(yè)其他戰(zhàn)略之間的動態(tài)聯(lián)系,，并努力 使財務(wù)戰(zhàn)略能夠支持其他子戰(zhàn)略,。

　　指導(dǎo)性。財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)對企業(yè)資金運籌進(jìn)行總體謀劃,，規(guī)定企業(yè)資金運籌的 總方向,、總方針、總目標(biāo)等重大財務(wù)問題,。財務(wù)戰(zhàn)略一經(jīng)制訂便應(yīng)具有相對穩(wěn)定 性,，成為企業(yè)所有財務(wù)活動的行動指南。

　　復(fù)雜性,。財務(wù)戰(zhàn)略的制定與實施較企業(yè)整體戰(zhàn)略下的其他子戰(zhàn)略而言，復(fù) 雜程度更高,。

　　(二)財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)

　　財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)是公司戰(zhàn)略目標(biāo)中的核心目標(biāo),。財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的根本是通過資本 的配置與使用為企業(yè)創(chuàng)造價值并實現(xiàn)價值,。

　　價值創(chuàng)造是指企業(yè)的內(nèi)在價值，即企業(yè)將要為其權(quán)益所有者創(chuàng)造的一系列期望 的未來現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值,，是預(yù)測期股權(quán)現(xiàn)金流的當(dāng)前價值,。

　　價值實現(xiàn)是指通過與股東和外部投資者進(jìn)行有效溝通，提高價值創(chuàng)造與股票價 格之間的相關(guān)性,，避免管理期望價值與市場預(yù)期價值的差異,，使經(jīng)營績效有效地反 映于資本市場的股東投資效益。

　　價值創(chuàng)造與價值實現(xiàn)的計量可通過資本增值來體現(xiàn),。由于價值計量標(biāo)準(zhǔn)不同,， 產(chǎn)生的價值計量也不同,，資本增值可表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增加值和市場增加值,。

　　作為財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的兩個方面，價值創(chuàng)造過程通常是企業(yè)內(nèi)部管理的范疇,，價 值實現(xiàn)過程則是通過對外溝通來完成的。當(dāng)公司內(nèi)在的真實經(jīng)濟(jì)價值與外在的市場 價值有所落差時,，在市價被高估時,，對內(nèi)要進(jìn)行價值重建，以確保公司價值創(chuàng)造能 力的提升;在市值被低估時,，對外要與股東和投資者做有效的價值溝通,，以避免由 于欠缺資訊的透明度及資訊的不對稱造成預(yù)期落差，導(dǎo)致投資價值減損,，阻礙價值 實現(xiàn)的最終目標(biāo),。

　　(三)財務(wù)戰(zhàn)略分類

　　財務(wù)戰(zhàn)略按財務(wù)活動內(nèi)容劃分，可分為融資戰(zhàn)略,、投資戰(zhàn)略,、收益分配戰(zhàn)略 等。不同時期不同環(huán)境中的公司在籌資活動,、投資活動和分配活動方面有不同的側(cè) 重點，這就構(gòu)成了不同類型的財務(wù)戰(zhàn)略,。盡管戰(zhàn)略應(yīng)該著眼于企業(yè)未來長期穩(wěn)定的 發(fā)展，但這并不意味著戰(zhàn)略是一成不變的,，同樣,，財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須考慮企業(yè)不 同發(fā)展階段的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)特征，并隨著企業(yè)環(huán)境的變化及時進(jìn)行調(diào)整,，以保持 其旺盛的生命力,。

　　從資本籌措與使用特征的角度，財務(wù)戰(zhàn)略可劃分為擴(kuò)張型、穩(wěn)健型和防御型三 種類型,。

　　1.擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略

　　擴(kuò)張型戰(zhàn)略,，又稱為進(jìn)攻型的財務(wù)戰(zhàn)略，是為了配合公司的一體化戰(zhàn)略和多元 化戰(zhàn)略而展開的,。這種財務(wù)戰(zhàn)略是以實現(xiàn)公司資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張為目的的。為了實施 這種戰(zhàn)略,，公司往往需要在將絕大部分乃至全部利潤留存的同時,，大量地進(jìn)行外部 籌資，更多地利用負(fù)債,。公司資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張,，也往往會使公司的資產(chǎn)報酬率 在一個較長時期表現(xiàn)為相對的低水平。因此,，這種財務(wù)戰(zhàn)略的特點是公司對外投資 規(guī)模不斷擴(kuò)大,，現(xiàn)金流出量不斷增多，資產(chǎn)報酬率下降,，債務(wù)負(fù)擔(dān)增加,。

　　該種戰(zhàn)略的優(yōu)點是通過新的產(chǎn)品或市場發(fā)展空間，可能會給公司未來帶來新的 利潤增長點和現(xiàn)金凈流量,，其成功案例如日本的松下公司和我國的海爾集團(tuán);它的 缺點是一旦投資失誤,，公司財務(wù)狀況可能惡化,，甚至導(dǎo)致公司破產(chǎn),，其典型案例如 東亞金融危機后陷人困境的韓國大宇集團(tuán)和我國的巨人集團(tuán)。

　　2-穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略

　　穩(wěn)健型的財務(wù)戰(zhàn)略,，又稱為穩(wěn)健發(fā)展型或加強型,、平衡型財務(wù)戰(zhàn)略,。它是為配 合公司實施對現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)的市場開發(fā)或市場滲透戰(zhàn)略而展開的,。它是以實現(xiàn)公 司財務(wù)業(yè)績穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)擴(kuò)張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。實施這種戰(zhàn)略的 公司,，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率，將利潤積累 作為實現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的基本資金來源,，且對利用負(fù)債來實現(xiàn)資產(chǎn)增長往往持十分 謹(jǐn)慎的態(tài)度,。