【東奧小編】2013年高級會計師考試報名在即,，高會備考序幕也悄然拉開,，東奧小編為輔助考生預(yù)習,，特精心整理高會高頻核心考點系列：“2013高會考試《高級會計實務(wù)》考點講解：財務(wù)戰(zhàn)略實施與監(jiān)控”,，幫助考生高效備考，輕松過關(guān),！

　　財務(wù)戰(zhàn)略實施與監(jiān)控

　　(一)財務(wù)戰(zhàn)略實施與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)

　　1.創(chuàng)業(yè)型組織結(jié)構(gòu)——小型企業(yè)

　　2.職能制組織結(jié)構(gòu)——單一業(yè)務(wù)企業(yè)

　　3.事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)——比較復雜的情況,，比如多元化等。

　　其他：戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單位組織結(jié)構(gòu),、矩陣組織結(jié)構(gòu),、控股企業(yè)/控股集團組織結(jié)構(gòu)等。

　　(二)財務(wù)戰(zhàn)略實施需要注意的問題

　　1.企業(yè)應(yīng)當根據(jù)財務(wù)戰(zhàn)略,，制定年度財務(wù)計劃,，編制全面預(yù)算，將財務(wù)戰(zhàn)略分解,、落實到產(chǎn)銷水平,、資產(chǎn)負債規(guī)模、收入及利潤增長幅度,、投融資安排,、投資回報要求等各個方面，確保財務(wù)戰(zhàn)略的有效實施,。

　　2.企業(yè)需要做好財務(wù)戰(zhàn)略的宣傳,、教育培訓工作，將財務(wù)戰(zhàn)略及其分解落實情況傳遞到內(nèi)部各管理層級和全體員工,。

　　3.企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略實施過程中,，企業(yè)管理層和財務(wù)部門需要加強對財務(wù)戰(zhàn)略實施情況的監(jiān)督檢查和動態(tài)監(jiān)控，定期收集和分析相關(guān)信息,，對于明顯偏離財務(wù)戰(zhàn)略的情況,，應(yīng)當及時進行內(nèi)部報告;由于經(jīng)濟形勢、產(chǎn)業(yè)政策,、行業(yè)狀況,、不可抗力,、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等因素發(fā)生重大變化，確需對財務(wù)戰(zhàn)略做出調(diào)整的,，應(yīng)當按照規(guī)定程序調(diào)整財務(wù)戰(zhàn)略,。

　　財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的基礎(chǔ)與內(nèi)容

　　(一)財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的基礎(chǔ)性工作

　　營業(yè)額額預(yù)測、試算報表,、資產(chǎn)需要量,、籌資需要量、追加變量,、經(jīng)濟指標假設(shè)

　　外部融資額=資產(chǎn)的增加-負債的增加-留存收益的增加

　　【注意】銷售百分比法的應(yīng)用,。

　　假定某些資產(chǎn)或負債的銷售百分比不變、銷售凈利率,、股利支付率(留存收益率)不變,。

　　(二)財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的內(nèi)容

　　財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的內(nèi)容包括投資戰(zhàn)略規(guī)劃、籌資戰(zhàn)略規(guī)劃,、財務(wù)發(fā)展規(guī)劃,、資本結(jié)構(gòu)規(guī)劃、研究與開發(fā)規(guī)劃等,。其中最核心的是投資戰(zhàn)略規(guī)劃和籌資戰(zhàn)略規(guī)劃,。

　　1.投資戰(zhàn)略規(guī)劃

　　直接投資戰(zhàn)略規(guī)劃需要以企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)劃和資產(chǎn)需要量預(yù)測為基礎(chǔ)進行，繼而確定企業(yè)需要直接投資的時間,、規(guī)模,、類別以及相關(guān)資產(chǎn)的產(chǎn)出量、盈利能力等,，以滿足企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的需要,。

　　【提示】經(jīng)濟增加值(EVA)是企業(yè)投資資本收益超過加權(quán)平均資本成本部分的價值，或者企業(yè)未來現(xiàn)金流量以加權(quán)平均資本成本率折現(xiàn)后的現(xiàn)值大于零的部分,。

　　如果某投資項目的凈現(xiàn)值為M，則該項目所能增加的企業(yè)價值即為M,。

　　2.籌資戰(zhàn)略規(guī)劃

　　(1)基本原則

　　企業(yè)在進行籌資戰(zhàn)略規(guī)劃時,，要根據(jù)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的要求，合理權(quán)衡負債籌資比率和權(quán)益籌資比率,。

　　一般情況下,，企業(yè)為了獲取財務(wù)杠桿利益，在風險可控的情況下,，將會選擇采用負債融資,，但如果企業(yè)財務(wù)風險較大，負債資本成本較高,，企業(yè)通常選擇增發(fā)股票等權(quán)益融資較為合適,。

　　【提示】負債比率過高,，財務(wù)風險較大;但如果負債比率過低，反映過于保守,。因此,，必須恰當確定企業(yè)的負債比率，即資本結(jié)構(gòu),。

　　(2)保守籌資戰(zhàn)略

　　【適用條件】快速增長型企業(yè)

　　【戰(zhàn)略特點】維持一個比較低的財務(wù)杠桿比率

　　【基本做法】

　�,、倬S持一個保守的財務(wù)杠桿比率，它具有可以保證企業(yè)持續(xù)進入金融市場的充足借貸能力;

　�,、诓扇∫粋�恰當?shù)�,、能夠讓企業(yè)從內(nèi)部為企業(yè)絕大部分增長提供資金的股利支付比率;

　　③把現(xiàn)金,、短期投資和未使用的借貸能力用作暫時的流動性緩沖品,，以便于在那些投資需要超過內(nèi)部資金來源的年份里能夠提供資金;

　　④如果必須用外部籌資的話,，那么選擇舉債的方式,，除非由此導致的財務(wù)杠桿比率威脅到財務(wù)靈活性和穩(wěn)健性;

　　⑤當上述方法都行不通時,，采用增發(fā)股票籌資或者減緩增長,。

　　(3)積極籌資戰(zhàn)略

　　【適用條件】低增長型企業(yè)

　　【戰(zhàn)略特點】利用負債籌資，增加股東價值,。

　　【基本做法】

　�,、偻ㄟ^負債籌資增加利息支出獲取相應(yīng)的所得稅利益，從而增進股東財富;

　�,、谕ㄟ^股票回購向市場傳遞積極信號,，從而推高股價;

　　③在財務(wù)風險可控的情況下,，高財務(wù)杠桿比率可以提高管理人員的激勵動機,，促進其創(chuàng)造足夠的利潤以支付高額利息。

　　【融資方案評價的視角】

　　1.合規(guī)性分析

　　是否符合有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,，比如發(fā)行股票,、發(fā)行債券(分離交易可轉(zhuǎn)債)的條件等。

　　2.風險分析

　　(1)融資方案對于企業(yè)資產(chǎn)負債率的影響,，資產(chǎn)負債率加大,，財務(wù)風險加大。

　　(2)結(jié)合股利政策和債務(wù)合同進行現(xiàn)金支付壓力分析,。

　　(3)資產(chǎn)期限與負債期限匹配關(guān)系的分析

　　3.收益分析

　　融資方案對于企業(yè)每股收益,、凈資產(chǎn)收益率等的影響。

　　4.融資方案選擇。

　　一般情況下,，需要進行風險與收益的權(quán)衡,。

　　【提示】

　　1.注意債權(quán)人對于企業(yè)償債能力指標的限制。

　　2.注意股東的要求,。

　　3.注意題目中選擇融資方案的角度,。

　　4.如果題目要求分析資本結(jié)構(gòu)是否合理，該問題幾乎存在標準答案,，即資本結(jié)構(gòu)失衡,。通常表現(xiàn)為負債比例過高，財務(wù)風險過大,。

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