【分析與解釋】

　　（1）稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=（2500-1340-500）×（1-25%）=495（萬(wàn)元）

　　稅后利息支出=236×（1-25%）=177（萬(wàn)元）

　　凈利潤(rùn)=（2500-1340-500-236）×（1-25%）=318（萬(wàn)元）

　　總資產(chǎn)凈利率=318/5000=6.36%

　　權(quán)益凈利率=318/2000=15.9%

　　傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算是基于財(cái)務(wù)報(bào)告,，質(zhì)量容易受到會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,、財(cái)務(wù)人員職業(yè)判斷和職業(yè)道德的影響，此外還有以下缺陷：存在通過(guò)盈余管理等認(rèn)為手段進(jìn)行報(bào)表粉飾的可能,；存在短視現(xiàn)象,；由于不同企業(yè)指標(biāo)設(shè)計(jì)和計(jì)算口徑不一樣，無(wú)法再企業(yè)間進(jìn)行有效比較,；財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)大多基于歷史成本,，沒(méi)有考慮通貨膨脹因素，各年度之間也無(wú)法直接比較,。

　�,。�2）加權(quán)平均必要報(bào)酬率=15%×（2000/5000）+8%×（1-25%）×（3000/5000）=9.6%

　　剩余收益=息稅前利潤(rùn)*（1-T）-投資占用資本的成本（稅后）=495-5000×9.6%=15（萬(wàn)元）

　　附注：教材中給出的,，是按照投資部門(mén)計(jì)算的剩余收益公式，采用的是稅前的寫(xiě)法,。

　�,。�3）加權(quán)平均資本成本=12%×（2000/5000）+8%×（1-25%）×（3000/5000）=8.4%

　　披露的經(jīng)濟(jì)增加值=495+200×（1-25%）-（5000+200） ×8.4%=208.2（萬(wàn)元）

　　（4）剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)：

　�,、偈Ｓ嗍找嬷�眼于公司的價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程,。剩余收益理念的核心是獲取超額收益，即為股東創(chuàng)造價(jià)值,。

　�,、谟欣�于防止次��(yōu)化。東奧高級(jí)會(huì)計(jì)師頻道編輯“娜寫(xiě)年華”發(fā)布,�,；�于剩余收益觀(guān)念，可以更好的協(xié)調(diào)公司各個(gè)部門(mén)之間的利益沖突,，促使公司的整體利益最大化,。

　　剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的缺點(diǎn)：

　　①不便于不同規(guī)模的公司和部門(mén)的業(yè)績(jī)比較,。剩余收益指標(biāo)是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo),，因此不便于不同規(guī)模的公司和部門(mén)的比較，使其有用性下降,。

　�,、谝蕾�(lài)于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量。如果資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的數(shù)據(jù)不可靠,，剩余收益也不會(huì)可靠,，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的結(jié)論也就不可靠。

　　經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)：

　�,、俳�(jīng)濟(jì)增加值直接與股東財(cái)富的創(chuàng)造相聯(lián)系,。

　　②經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo),，它還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪金激勵(lì)體制的框架,。

　　③經(jīng)濟(jì)增加值的吸引力主要在于它把資本預(yù)算,、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)報(bào)酬結(jié)合起來(lái)了,。

　　經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的缺點(diǎn)：

　　①由于經(jīng)濟(jì)增加值是絕對(duì)數(shù)指標(biāo),，它的缺點(diǎn)之一是不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績(jī)的能力,。

　　②經(jīng)濟(jì)增加值也有許多和投資報(bào)酬率一樣誤導(dǎo)使用人的缺點(diǎn)，例如處于成長(zhǎng)階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值較少,，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值可能較高,。

　　③不利于建立一個(gè)統(tǒng)一的規(guī)范,。而缺乏統(tǒng)一性的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo),，只能在一個(gè)公司的歷史分析以及內(nèi)部評(píng)價(jià)中使用。

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