【正確答案】

　　(1) 企業(yè)所發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券,，除債券期限等普通債券具備的基本要素,，還具有基準(zhǔn)股票、轉(zhuǎn)換期,、轉(zhuǎn)換價(jià)格,、贖回條款、強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股條款和回售條款等基本要素,。在該案例中,，華能公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券涉及的要素包括：①期限：7年(1997年5月21日-2004年5月21日);②票面利率：1.75%;③轉(zhuǎn)換價(jià)格：每張ADS29.20美元;③轉(zhuǎn)換期：1997年8月21日-2004年5月21日;④贖回條款：若美國(guó)存托股在連續(xù)30個(gè)交易日內(nèi)的收市價(jià)均最少為每個(gè)該等交易日所適用的轉(zhuǎn)股價(jià)的130%，華強(qiáng)國(guó)際可以選擇以相等于債券本金金額的贖回價(jià),，連同任何應(yīng)計(jì)利息,，贖回全部或部分債券。⑤回售條款：2002年5月21日,，回售價(jià)格為128.575%,。

　　(2)贖回條款是指允許公司在債券發(fā)行一段時(shí)間后,，無(wú)條件或有條件在贖回期內(nèi)提前購(gòu)回可轉(zhuǎn)換債券的條款。有條件贖回下,，贖回條件通常為股價(jià)在一段時(shí)間持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格所設(shè)定的某一幅度,。可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格一般高于面值,，超出的部分稱為贖回溢價(jià),，計(jì)算公式為：贖回溢價(jià)=贖回價(jià)格-債券面值。贖回條款是有利于發(fā)債公司的條款,，主要作用是加速轉(zhuǎn)股過(guò)程,。一般來(lái)說(shuō)，在股價(jià)走勢(shì)向好時(shí),，發(fā)債公司發(fā)出贖回通知,，要求債券持有人在轉(zhuǎn)股或贖回債券之間做出選擇。如果贖回價(jià)格遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)債售價(jià)或轉(zhuǎn)股價(jià)值,，債券投資者更愿意賣出債券或轉(zhuǎn)股,。所以，贖回條款實(shí)際上起到了強(qiáng)制轉(zhuǎn)股的作用,，最終減輕了發(fā)債公司的還本付息壓力,。

　　可轉(zhuǎn)換債券的回售條款是指允許債券持有人在約定回售期內(nèi)享有按約定條件將債券賣給(回售)發(fā)債公司的權(quán)利，且發(fā)債公司應(yīng)無(wú)條件接受可轉(zhuǎn)換債券,。約定的回售條件通常為股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到一定幅度時(shí),，也可以是諸如公司股票未達(dá)到上市目的等其他條件�,；厥蹆r(jià)格一般為債券面值加上一定的回售利率,。

　　(3)相對(duì)于發(fā)行其他類型證券融資，可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者的吸引力體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是使投資者獲得固定收益,，二是為投資者提供轉(zhuǎn)股選擇權(quán),，使其擁有分享公司利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。從公司融資角度,，可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行有助于公司籌集資本,，且因可轉(zhuǎn)換債券票面利率一般低于普通債券票面利率，在轉(zhuǎn)換為股票時(shí)公司無(wú)須支付額外的融資費(fèi)用,，從而有助于公司降低籌資成本,。

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