2023年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析4.27

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：zhangfan2023-04-27 09:35:09

想要在高級(jí)會(huì)計(jì)師考試中取得理想的成績,，就要在學(xué)習(xí)的時(shí)候堅(jiān)持下去,！準(zhǔn)考證打印正在進(jìn)行中，能學(xué)習(xí)的時(shí)間非常有限了，下面為大家準(zhǔn)備了案例分析題,，一起練習(xí)吧,！

【案例分析題】

甲公司、丙公司均為國內(nèi)知名的智能手機(jī)生產(chǎn)商,。甲公司目前財(cái)務(wù)狀況良好,，其管理層的戰(zhàn)略目標(biāo)是成為國內(nèi)外智能手機(jī)的龍頭企業(yè)，在營銷和品牌影響力上有著競爭優(yōu)勢,。2022年12月,，為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)甲公司開始積極籌備收購丙公司。

甲公司準(zhǔn)備收購丙公司100%的股權(quán),，為此聘請專業(yè)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對丙公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估,，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)運(yùn)用市場法評(píng)估丙公司的市場價(jià)值為11億元。

甲公司與丙公司的股東協(xié)商后,，將以每股15元的價(jià)格購買丙公司所有股東的股票,。甲公司目前的市值為150億元，收購丙公司后,，兩家公司經(jīng)過整合,，預(yù)計(jì)公司整體市值將達(dá)到170億元,。丙公司普通股股數(shù)為1億股,。甲公司預(yù)計(jì)除收購價(jià)款外，還需要支付評(píng)估費(fèi),、審計(jì)費(fèi),、中介費(fèi)等1.5億元。

為籌集并購所需資金,，財(cái)務(wù)總監(jiān)提交兩種籌資方案可供選擇,，一種籌資方案為增發(fā)新股，另外一種籌資方案為向商業(yè)銀行申請并購貸款,?？偨?jīng)理提出，當(dāng)前公司財(cái)務(wù)狀況良好,，資金籌集應(yīng)盡可能優(yōu)先選擇具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的籌資方式,，并且應(yīng)將籌資效率問題作為方案選擇的標(biāo)準(zhǔn)之一。

假定不考慮其他因素,。

要求：

1.從行業(yè)相關(guān)性角度分析,，判斷甲公司并購丙公司的類型，并簡要說明理由,。

2.計(jì)算甲公司并購丙公司的并購收益,、并購溢價(jià)率和并購凈收益，并從財(cái)務(wù)管理角度分析該并購是否可行。

3.假設(shè)丙公司托賓Q值為0.6,，并購溢價(jià)率不變,，采用托賓Q值理論判斷開展并購是否可行，并簡要說明理由,。

4.結(jié)合總經(jīng)理的發(fā)言,，指出甲公司應(yīng)選擇哪種籌資方案，并說明理由,。

案例分析

【正確答案】

1.正確答案：

從行業(yè)相關(guān)性角度分析,，甲公司并購丙公司屬于橫向并購。

理由：甲公司與丙公司屬于生產(chǎn)經(jīng)營相同（或相似）產(chǎn)品的企業(yè)之間的并購,。

2.正確答案：

并購收益=170-(150+11)=9（億元）

并購溢價(jià)=15×1-11=4（億元）

并購溢價(jià)率=4/11×100%=36.36%

并購凈收益=9-4-1.5=3.5（億元）

甲公司并購丙公司能夠產(chǎn)生3.5億元的并購凈收益,，從財(cái)務(wù)管理角度分析該并購是可行的。

3.正確答案：

開展并購可行,。

理由：溢價(jià)并購的托賓Q=0.6×(1+36.36%)=0.82,，仍然小于1，說明該并購的價(jià)格仍然低于重置成本,，所以開展并購可行,。

4.正確答案：

應(yīng)選擇向商業(yè)銀行申請并購貸款。

理由：向商業(yè)銀行申請并購貸款,，屬于債務(wù)籌資,，具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。并且,，增發(fā)新股須通過中國證監(jiān)會(huì)或交易所審批,，可能導(dǎo)致并購實(shí)施的時(shí)間被延長，而向商業(yè)銀行申請并購貸款在效率上具有明顯優(yōu)勢,。

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注：以上內(nèi)容選自東奧名師的授課題庫

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