2023年高級會計師考試案例分析2.16
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甲公司是一家護膚品生產、銷售企業(yè),，由于甲公司擁有秘密技術,，使得公司在本國居于護膚品行業(yè)主導地位，目前國內市場已趨于飽和,，為了擴大公司盈利水平,，擬開拓國外市場以及跨行投資化妝品領域，相關資料如下：
(1)開拓國外市場,。初步與M國乙公司簽訂經營合同,，在M國設立合作經濟組織，并簽訂合同約束雙方的責,、權,、利。
(2)化妝品投資項目,。甲公司已研發(fā)成功一款眼影盤,，現(xiàn)決定購置一臺新的生產設備，現(xiàn)在市面上有A,、B兩種設備可供選擇,，A設備使用年限為6年，投資額為40000萬元;B設備使用年限為3年,，投資額為20000萬元,。A、B兩種設備的凈現(xiàn)值分別為6490.8萬元,、5155.5萬元,。
(3)甲公司當前的加權平均資本成本為10%,，化妝品投資項目考慮風險后的加權平均資本成本為12%，部分時間價值系數(shù)如下：
t/年 | 3 | 6 |
（P/F,，12%,，t） | 0.7118 | 0.5066 |
（P/A，12%,，t） | 2.4018 | 4.1114 |
（P/F,，10%，t） | 0.7513 | 0.5645 |
（P/A,，10%,，t） | 2.4869 | 4.3553 |
假定不考慮其他因素。
要求：
1.根據(jù)資料(1),，指出甲公司開拓國外市場采取的境外直接投資方式,。
2.根據(jù)資料(1)，指出境外直接投資首先必須考慮的重要因素是什么,，并指出該因素的特征,。
3.根據(jù)資料(3)，指出計算A,、B設備凈現(xiàn)值應采用的折現(xiàn)率是多少,，并說明理由。
4.根據(jù)資料(2)和(3),，采用等額年金法進行項目決策,。
5.根據(jù)資料(2)和(3)，采用共同期限法進行項目決策,。
【正確答案】
1,、正確答案 :
甲公司開拓國外市場采取的境外直接投資方式：合作經營。
2,、正確答案 :
境外直接投資首先必須考慮的重要因素：國家風險,。
國家風險的特征：長期性、突發(fā)性和傳染性,。
3,、正確答案 :
計算A、B設備凈現(xiàn)值應采用的折現(xiàn)率是12%,。
理由：當項目風險與公司風險不同時,，應采用項目考慮風險后的加權平均資本成本作為折現(xiàn)率。
4,、正確答案 :
A設備的等額年金=6490.8/(P/A,，12%，6)=6490.8/4.1114=1578.73(萬元)
B設備的等額年金=5155.5/(P/A，12%,，3)=5155.5/2.4018=2146.52(萬元)
決策：由于A設備的等額年金小于B設備的等額年金,，所以應選擇購買B設備。
5,、正確答案 :
B設備重置后的凈現(xiàn)值=5155.5+5155.5×(P/F,，12%，3)=5155.5+5155.5×0.7118=8825.18(萬元)
決策：B設備重置后的凈現(xiàn)值8825.18萬元大于A設備的凈現(xiàn)值6490.8萬元,，所以應選擇購買B設備,。
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