2021年高級會計師考試案例分析7.14

來源：東奧會計在線責編：cyw2021-07-14 08:50:11

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【案例分析】

A家具股份有限公司(以下簡稱“A公司”)是一家專注于床墊產(chǎn)品設計研發(fā)和生產(chǎn)銷售的公司，在床墊行業(yè)知名度較高,，曾獲得多項榮譽,。為了滿足消費者的整體購買需求，A公司逐步推出了木床產(chǎn)品，但因起步較晚尚未形成規(guī)模,。2021年初,，A公司決定通過收購生產(chǎn)及銷售木床產(chǎn)品的B家具有限公司(以下簡稱“B公司”)60%的股權，以獲得其成熟的木床產(chǎn)品生產(chǎn)線和穩(wěn)定的銷售渠道,。

A公司就收購事宜與B公司進行友好協(xié)商,，并聘請華信評估有限公司(以下簡稱“華信評估”)對B公司的企業(yè)價值進行評估。華信評估的項目負責人建議A公司采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型對B公司進行價值評估,。相關的資料如下：

華信評估確定的B公司估值基準日為2020年12月31日,，假定從2026年起，B公司自由現(xiàn)金流量以4%的增長率穩(wěn)定增長,。B公司的加權平均資本成本為10%,。

經(jīng)友好協(xié)商，并購雙方就并購事宜簽署了股權轉讓協(xié)議,。A公司以自有資金支付股權轉讓款,，成功收購了B公司。收購完成后,，A公司委派董事王某擔任B公司的總經(jīng)理,。

部分貨幣時間價值系數(shù)如下：

要求：

(1)按照企業(yè)并購的四個不同標準進行分類，分析判斷A公司收購B公司所屬的并購類型,，并簡要說明理由,。

(2)指出A公司收購B公司的并購支付方式，并說明理由,。

(3)計算B公司的企業(yè)價值,。

案例分析

【正確答案】

1、正確答案 :

①按照并購后雙方法人地位的變化情況劃分,，屬于控股合并,。

理由：收購完成后，A,、B公司的法人地位仍然存續(xù),，A公司收購B公司至控股地位。

②按并購雙方所處的行業(yè)相關性劃分,，屬于橫向并購,。

理由：并購雙方均生產(chǎn)銷售木床產(chǎn)品，屬于同一行業(yè),，故屬于橫向并購,。

③按被并購企業(yè)意愿劃分，屬于善意并購,。

理由：并購雙方就并購事宜經(jīng)友好協(xié)商達成,，故屬于善意并購,。

④按照并購的形式劃分，屬于協(xié)議收購,。

理由：A公司與B公司經(jīng)過友好協(xié)商簽署了股權轉讓協(xié)議,。

2、正確答案 :

A公司收購B公司的并購支付方式為現(xiàn)金支付方式,。

理由：A公司以自有資金支付股權轉讓款,。

3、正確答案 :

B公司預測期各年自由現(xiàn)金流量：

B公司的企業(yè)價值=245×(P/F,，10%，1)+278.75×(P/F,，10%,，2)+248.5×(P/F，10%,，3)+261.75×(P/F,，10%，4)+217.5×(P/F,，10%,，5)+×(P/F，10%,，5)=245×0.9091+278.75×0.8264+248.5×0.7513+261.75×0.6830+217.5×0.6209+3770×0.6209=3294.40(萬元),。