2020年高級會計師考試案例分析10.26
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【案例分析】
甲公司是一家手機生產(chǎn)廠商,。2020年初甲公司在現(xiàn)有的第一代手機基礎(chǔ)上研制出第二代手機，甲公司正在討論是否大規(guī)模投產(chǎn)第二代手機時,，非財務專業(yè)的獨立董事王某提出以下觀點：
(1)為考察第二代手機受市場的歡迎程度,，發(fā)生咨詢費50萬元，王某認為發(fā)生的50萬元的咨詢費是為順利生產(chǎn)第二代手機而發(fā)生的費用,，應計入到項目的初始現(xiàn)金流量中,。
(2)如果第二代手機投入生產(chǎn)，將會利用現(xiàn)有未利用的A設(shè)備,，如果將該設(shè)備出售可獲得凈收益500萬元,，但公司規(guī)定不得將該設(shè)備出售，以防止對本公司產(chǎn)品形成競爭,。王某認為生產(chǎn)第二代手機占用了A設(shè)備,，喪失A設(shè)備的變現(xiàn)凈收益500萬元應該作為新項目的機會成本。
(3)第二代手機投產(chǎn)需要占用營運資本100萬元,。王某認為由于營運資本在項目初始時投入,，項目結(jié)束后又收回，實質(zhì)上并不影響企業(yè)的現(xiàn)金流量,，因此,，初始投入的營運資本不應計算到初始現(xiàn)金流量中。
(4)第一代手機與第二代手機存在競爭關(guān)系,，如果大規(guī)模生產(chǎn)第二代手機,，將會使第一代手機每年的銷售收入減少1000萬元。王某認為應該將第一代手機每年減少的銷售收入作為第二代手機項目的相關(guān)成本,。
財務經(jīng)理李某針對王某的四個觀點逐一作出解釋,，并根據(jù)市場的反映情況,，預測出投產(chǎn)第二代手機每年的現(xiàn)金流量如下表：
單位：萬元
年份 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
現(xiàn)金流量 | -40000 | 10000 | 12000 | 14000 | 13000 | 11000 |
假設(shè)項目的加權(quán)平均資本成本率為8%。
相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下表：
n | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
（P/F,，8%,，n） | 0.9259 | 0.8573 | 0.7938 | 0.7350 | 0.6806 |
要求：
(1)根據(jù)資料，指出獨立董事王某的四個觀點是否正確,，并分別說明理由,。
(2)根據(jù)財務經(jīng)理的預測，計算投產(chǎn)第二代手機項目的非折現(xiàn)回收期,，并指出非折現(xiàn)回收期作為項目評價指標的優(yōu)缺點,。
(3)計算投產(chǎn)第二代手機項目的凈現(xiàn)值，并據(jù)此評價項目的財務可行性,。
1,、正確答案 :
①觀點(1)不正確。
理由：執(zhí)行項目前發(fā)生的咨詢費屬于沉沒成本,，是項目的非相關(guān)成本,，不應將其納入到初始投資成本中。
②觀點(2)不正確,。
理由：雖然A設(shè)備出售可獲得變現(xiàn)凈收益500萬元,，但是由于公司規(guī)定不得將該設(shè)備出售，因此A設(shè)備除了被新項目使用外,，不存在被出售的用途,，500萬元的凈收益不應作為項目的機會成本。
③觀點(3)不正確,。
理由：雖然營運資本投資屬于企業(yè)墊支行為,，初始投入，期末收回,，但由于投入和收回的時點不同,，貨幣的時間價值不同，會影響項目的價值,。因此營運資本投資應計入初始現(xiàn)金流量,。
④觀點(4)正確。
理由：企業(yè)投資新項目時,，要考慮該項目對企業(yè)其他項目造成的有利或不利影響,。第一代手機與第二代手機存在競爭關(guān)系，投產(chǎn)第二代手機會使第一代手機每年的銷售收入減少1000萬元,，應將其作為第二代手機投資項目的相關(guān)成本,。
2、正確答案 :
①非折現(xiàn)的回收期=3+(4000/13000)=3.31(年)
②非折現(xiàn)的回收期法的優(yōu)點是通過計算資金占用在某項目中所需的時間,，可以在一定程度上反映項目的流動性和風險,，在其他條件相同的情況下,，回收期越短，項目的流動性越好,，方案越優(yōu),。并且,，一般來說,，長期性的預期現(xiàn)金流量比短期性的預期現(xiàn)金流量更具風險。
非折現(xiàn)的回收期法最主要的缺點是未考慮回報期后的現(xiàn)金流量,，并且還未考慮資本的成本,，即在計算非折現(xiàn)的回收期時未使用債務或權(quán)益資金的成本進行折現(xiàn)計算。
3,、正確答案 :
凈現(xiàn)值=-40000+10000×(P/F,，8%，1)+12000×(P/F,，8%,，2)+14000×(P/F，8%,，3)+13000×(P/F,，8%，4)+11000×(P/F,，8%,，5)=-40000+10000×0.9259+12000×0.8573+14000×0.7938+13000×0.7350+11000×0.6806=7701.4(萬元)
由于凈現(xiàn)值大于0，所以項目具有財務可行性,。
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