2020年高級會計師考試案例分析9.15

來源：東奧會計在線責編：張麗娜2020-09-15 10:41:53

書山有路勤為徑,，學海無涯苦作舟,。備考高級會計師的考生們，要想通關(guān)考試,，唯有勤學苦練,！案例分析題堅持為大家更新,，快來做題吧！

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【案例分析】

甲公司為一家在上海證券交易所上市的企業(yè),，主要從事挖掘機生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù),。目前正準備積極實施海外并購。相關(guān)資料如下：

(1)并購對象的選擇,。

甲公司認為通過并購整合全球優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源,，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，是加速實現(xiàn)公司占據(jù)行業(yè)全球領(lǐng)先地位的重要舉措,。并購目標企業(yè)應(yīng)具備以下基本條件：①應(yīng)為挖掘機零部件生產(chǎn)與銷售企業(yè),，位于產(chǎn)業(yè)鏈上游,，且在業(yè)內(nèi)積累了豐富而深厚的行業(yè)經(jīng)驗，擁有較強影響力和行業(yè)競爭力;②擁有優(yōu)秀的研發(fā)團隊和領(lǐng)先的關(guān)鍵技術(shù);③具有強大的市場營銷網(wǎng)絡(luò),。經(jīng)論證,，初步選定海外乙公司做為并購目標。

(2)并購價值評估,。

財務(wù)經(jīng)理張某認為應(yīng)按照收益法對乙公司價值進行評估,，并以此作為交易的基礎(chǔ)，該建議得到并購雙方的認可,。預(yù)計收購乙公司100%的股份,。評估基準日為2019年12月31日。與乙公司價值評估相關(guān)的資料如下：

2019年12月31日,，乙公司資本結(jié)構(gòu)為：產(chǎn)權(quán)比率為0.6,，稅前債務(wù)資本成本為9%，適用的所得稅稅率為25%,。假定無風險報酬率為6%,，市場平均風險收益率為6%，可比上市公司無負債經(jīng)營的β值為0.85,。

(3)并購對價,、融資及支付方式。

確定甲公司應(yīng)支付的并購對價為20億元,，甲公司預(yù)計采用配股和銀行貸款的方式籌集資金,。甲公司確定配股比例為每10股配2股，配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值(10元/股)的80%,。支付對價剩余資金缺口通過銀行貸款方式取得,。

假定所有股東均參與配股，且不考慮其他因素,。

要求：

1.根據(jù)資料(1),，從經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)的角度，指出甲公司并購乙公司的并購動機,。

2.根據(jù)資料(2),，計算用收益法評估乙公司價值時所使用的折現(xiàn)率,。

3.根據(jù)資料(3),，計算配股除權(quán)價格和每份配股權(quán)價值。

4.根據(jù)資料(3),，指出甲公司并購乙公司計劃采用的并購融資渠道和方式的種類,，說明并購貸款與發(fā)行債券相比給并購企業(yè)帶來的好處。

1,、正確答案 :