2020年高級會計師考試案例分析6.15

來源：東奧會計在線責(zé)編：zhangfan2020-06-15 11:50:48

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【案例分析題】

甲公司和乙公司為兩家高新技術(shù)企業(yè),，適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%。甲公司的總部在上海,，主要經(jīng)營業(yè)務(wù)在華東地區(qū);乙公司總部和主要經(jīng)營業(yè)務(wù)均在北京,。

2020年1月，甲公司為拓展市場,，形成以北京為中心,、輻射華北地區(qū)的新市場領(lǐng)域。甲公司準(zhǔn)備收購乙公司100%股權(quán),，為此聘請資產(chǎn)評估機構(gòu)對乙公司進(jìn)行價值評估,，評估基準(zhǔn)日為2019年12月31日。資產(chǎn)評估機構(gòu)采用收益法和市場法兩種方法對乙公司價值進(jìn)行評估,。并購雙方經(jīng)協(xié)商,，最終確定按市場法的評估結(jié)果作為交易的基礎(chǔ)，并得到有關(guān)方面的認(rèn)可,。與乙公司價值評估相關(guān)的資料如下：

(1)2019年12月31日,，乙公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%，稅前債務(wù)資本成本為8%,。假定無風(fēng)險報酬率為6%,，市場投資組合的預(yù)期報酬率為12%，可比上市公司無負(fù)債經(jīng)營β值為0.8,。

(2)乙公司2019年稅后利潤為2億元,，其中包含2019年12月20日乙公司處置一項優(yōu)質(zhì)無形資產(chǎn)的稅后凈收益0.1億元。

(3)2019年12月31日,，可比上市公司平均市盈率為15倍,。

假定并購乙公司前，甲公司價值為200億元;并購乙公司后，經(jīng)過內(nèi)部整合,，甲公司價值將達(dá)到235億元,。

甲公司應(yīng)支付并購對價為30億元。甲公司預(yù)計除并購對價款外,，還將發(fā)生相關(guān)交易費用0.5億元,。假定不考慮其他因素。

要求：

1.計算用收益法評估乙公司的價值時所使用的折現(xiàn)率,。

2.用可比企業(yè)分析法計算乙公司的價值,。

3.計算甲公司并購收益和并購凈收益。

案例分析