2019年高級會計師考試案例分析11.2
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案例分析題
甲公司成立于2010年1月,,系一家集基建建設(shè)、鐵路和公路投資及運營等業(yè)務(wù)于一體的大型國有建筑施工集團公司,。2019年初,,董事會召開了由管理層、職能部門經(jīng)理,、主要項目經(jīng)理參加的“公司投資與融資政策”務(wù)虛會,。部分參會人員發(fā)言要點如下:
董事長:作為中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),特別是高速鐵路建設(shè)的領(lǐng)軍企業(yè),,自中央提出“一帶一路”倡議以來,,公司積極響應(yīng)國家“一帶一路”戰(zhàn)略部署,專門成立了“一帶一路”工作領(lǐng)導(dǎo)小組,。2019年,,公司將繼續(xù)充分發(fā)揮在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的專業(yè)優(yōu)勢,深入研究,、謀劃布局,,加大境外直接投資力度,同時加強境外投資的風險管理,,在“一帶一路”沿線國家爭取更多海外訂單,,利用現(xiàn)有產(chǎn)品與服務(wù)積極搶占新的國際市場,促進公司較快發(fā)展,。
市場部經(jīng)理:了解到在某國有一個投資項目雖然按照項目的資本成本計算的凈現(xiàn)值大于0,,但按照我們公司的平均投資收益率15%計算的凈現(xiàn)值小于0,,所以項目不具有財務(wù)可行性。
投資部經(jīng)理:根據(jù)市場前景,、項目經(jīng)營等相關(guān)資料預(yù)測,,某國外一個大型隧道工程項目,按照15%的折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值為-100萬元,,按照13%的折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值為80萬元,。
財務(wù)部經(jīng)理:根據(jù)財政部關(guān)于國有企業(yè)境外投資財務(wù)管理辦法,國有企業(yè)應(yīng)當明確境外投資的財務(wù)管理職責,,加強境外投資決策與運營管理,,落實境外投資財務(wù)監(jiān)督責任、建立健全境外投資績效評價體系,。
假定不考慮其他因素,。
要求:
1.根據(jù)董事長的發(fā)言,(1)指出密集型戰(zhàn)略的具體類型,。(2)判斷該公司采用的是何種戰(zhàn)略,,并說明理由。(3)從境外信貸角度,,指出國家風險的含義,。
2.根據(jù)市場部經(jīng)理的發(fā)言,判斷市場部經(jīng)理的觀點是否存在不當之處;若存在不當之處,,說明理由。
3.根據(jù)投資部經(jīng)理的發(fā)言,,計算該項目的傳統(tǒng)內(nèi)含報酬率,,并指出相對于修正的內(nèi)含報酬率而言傳統(tǒng)內(nèi)含報酬率指標的主要缺陷。
4.根據(jù)財務(wù)經(jīng)理的發(fā)言,,指出國有企業(yè)集團公司對境外投資應(yīng)履行的職責,。
【正確答案】
1、正確答案 :
(1)密集型戰(zhàn)略的類型主要有:市場滲透戰(zhàn)略,、產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略,、市場開發(fā)戰(zhàn)略。
(2)該公司采用的是市場開發(fā)戰(zhàn)略,。
理由:利用現(xiàn)有產(chǎn)品與服務(wù)積極搶占新的國別市場,。
(3)從境外信貸角度,國家風險是境外貸款中發(fā)生損失的可能性,。這種損失是由某個特定國家(地區(qū))發(fā)生的事件引起,,而不是因私營企業(yè)或個人所引起。
2,、正確答案 :
市場部經(jīng)理的觀點存在不當之處,。
理由:計算項目的凈現(xiàn)值,,應(yīng)使用項目的資本成本作為折現(xiàn)率計算,而不是使用公司的平均投資收益率,,利用項目資本成本計算的凈現(xiàn)值大于0,,所以該項目具有財務(wù)可行性。
3,、正確答案 :
運用內(nèi)插法計算傳統(tǒng)的內(nèi)含報酬率:
(IRR-15%)/(13%-15%)=(0+100)/(80+100)
解得:IRR=13.89%
相對于修正的內(nèi)含報酬率而言傳統(tǒng)內(nèi)含報酬率的主要缺陷:(1)以內(nèi)含報酬率進行再投資假設(shè)不恰當;(2)沒有考慮整個項目周期資本成本的變動問題,。
4、正確答案 :
國有企業(yè)集團公司對境外投資履行的職責:制定符合本集團實際的境外投資財務(wù)制度;建立健全集團境外投資內(nèi)部審計監(jiān)控制度;匯總形成集團年度境外投資情況;組織開展境外投資績效評價工作,,匯總形成評價報告;對所屬企業(yè)違規(guī)決策,、失職、瀆職等導(dǎo)致境外投資損失的,,依法追究相關(guān)責任人的責任,。
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