2018年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析(10月19日)
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案例分析題
A公司是一家大型商超連鎖企業(yè),為進(jìn)一步搶占市場(chǎng),,2017年年末擬對(duì)同行業(yè)B公司進(jìn)行收購(gòu),,于是聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)B公司進(jìn)行估值。相關(guān)估值數(shù)據(jù)如下:
B公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為60%,債務(wù)平均利息率為8%,,四家與B公司同行業(yè)上市公司剔除財(cái)務(wù)杠桿的β平均值為0.8,,市場(chǎng)組合的平均收益率為15%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%,,B公司適用的所得稅稅率為25%,。
預(yù)計(jì)2018-2022年各年自由現(xiàn)金流量為200萬(wàn)元、300萬(wàn)元,、450萬(wàn)元,、600萬(wàn)元、700萬(wàn)元,,自2023年開(kāi)始B公司自由現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)按照6%的利率固定增長(zhǎng),。
要求:
1. 計(jì)算B公司含有財(cái)務(wù)杠桿的β系數(shù)。
2. 計(jì)算B公司的股權(quán)資本成本,。
3. 計(jì)算B公司的加權(quán)平均資本成本,。
【正確答案】
1.正確答案 :
B公司含有財(cái)務(wù)杠桿的β系數(shù)=0.8×[1+6/4×(1-25%)]=1.7
2.正確答案 :
B公司的股權(quán)資本成本=5%+(15%-5%)×1.7=22%
3.正確答案 :
B公司的加權(quán)平均資本成本=8%×(1-25%)×60%+22%×40%=12.4%
行動(dòng)是成功的階梯,行動(dòng)越多,,登得越高,,距離夢(mèng)想也就越近。小編為您整理好了高級(jí)會(huì)計(jì)案例分析試題,,大家要堅(jiān)持練習(xí)哦,!