2018年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析（1.9）

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：李麗喆2018-01-09 14:20:47

　　就學(xué)習(xí)高級(jí)會(huì)計(jì)師來(lái)說(shuō),，苦中有樂(lè),，樂(lè)中有苦,，苦與樂(lè)是對(duì)立統(tǒng)一的。理解了這一點(diǎn),，我們就能夠正確對(duì)待學(xué)習(xí)中的苦,，不被學(xué)習(xí)中的苦,，不被暫時(shí)的困難所壓倒,，從而信心百倍，持之以恒,，只有這樣苦中尋樂(lè),，以苦求樂(lè)，才能在知識(shí)的海洋里乘風(fēng)破浪,，奮勇拼搏,，才能享受到成功的喜悅。

　　案例分析題

　　海天集團(tuán)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的消費(fèi)類電子國(guó)有控股企業(yè),，在國(guó)內(nèi)享有較高的知名度,。海天集團(tuán)董事長(zhǎng)在2017年的工作會(huì)上提出，“要通過(guò)并購(gòu)重組,、技術(shù)改造,、基地建設(shè)等舉措，用5年左右的時(shí)間使集團(tuán)規(guī)模翻一番,，努力躋身世界先進(jìn)企業(yè)行列”,。根據(jù)集團(tuán)發(fā)展需要,，經(jīng)研究決定，擬建設(shè)一個(gè)總投資額為8億元的項(xiàng)目,，該項(xiàng)目已經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門核準(zhǔn),，預(yù)計(jì)兩年建成。企業(yè)現(xiàn)有自有資金2億元,，尚有6億元的資金缺口,。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率要求保持在恰當(dāng)水平,，集團(tuán)財(cái)務(wù)部提出以下方案解決資金缺口：

　　方案一：向銀行借款6億元,，期限4年，年利率10%,，按年付息,；

　　方案二：向銀行借款6億元，期限1年,，年利率4.5%,，按年付息；

　　方案三：直接在二級(jí)市場(chǎng)上出售持有的乙上市公司股票,，該股票的每股初始成本為18元,，現(xiàn)行市價(jià)為30元，預(yù)計(jì)未來(lái)成長(zhǎng)潛力不大,；

　　方案四：發(fā)行集團(tuán)公司股票3000萬(wàn)股,，共計(jì)6億元，發(fā)行后集團(tuán)公司第一大股東的股權(quán)被稀釋,，公司股權(quán)分散,，不再屬于國(guó)有控股。

　　方案五：不再向股東支付現(xiàn)金股利,，這可以再節(jié)省出2億元現(xiàn)金;同時(shí)采取租賃設(shè)備的方法,，減少另外的4億元資金支付。

　　要求：

　　根據(jù)資料,，分別分析財(cái)務(wù)部提出的五個(gè)方案屬于何種融資戰(zhàn)略(基于融資方式),，假定你是海天集團(tuán)的總會(huì)計(jì)師，請(qǐng)?jiān)诒容^各種方案后選擇較優(yōu)方案,，并說(shuō)明理由,。

　　【正確答案】

　　(1)方案一屬于長(zhǎng)期貸款融資。

　　如果選擇方案一：企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率將上升〔或：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將提高,；或：償債能力將下降,；或：資產(chǎn)負(fù)債率將難以保持在恰當(dāng)水平〕；同時(shí)由于是長(zhǎng)期借款,，利率很高,，會(huì)給公司帶來(lái)較大的付息壓力,，因此該方案不可取。

　　(2)方案二屬于短期貸款融資,。

　　如果選擇方案二：資產(chǎn)負(fù)債率還是上升,，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，不過(guò)融資成本大幅下降,。需要注意的是,，該項(xiàng)目屬于長(zhǎng)期投資項(xiàng)目，公司短期債務(wù)融資將無(wú)法實(shí)現(xiàn)與長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的期限匹配,，存在較大的風(fēng)險(xiǎn),，因此該方案不可取。

　　(3)方案三屬于銷售資產(chǎn)融資,。

　　如果選擇方案三：集團(tuán)在二級(jí)市場(chǎng)上出售乙上市公司的股票,，變現(xiàn)速度快〔或：資金到賬快〕；無(wú)還本付息壓力〔或：可使資產(chǎn)負(fù)債率保持在恰當(dāng)水平〕,；可提升集團(tuán)當(dāng)年利潤(rùn)〔或：可獲得投資收益,；或：可使凈資產(chǎn)收益率上升〕；乙公司未來(lái)成長(zhǎng)性較差,，不會(huì)由于出售其股份而導(dǎo)致機(jī)會(huì)成本太高,，因此該方案可取。

　　(4)方案四屬于股權(quán)融資,。

　　如果選擇方案四：雖然發(fā)行股票既不會(huì)提高資產(chǎn)負(fù)債率,，也不會(huì)發(fā)生相應(yīng)成本，但發(fā)行股票后將導(dǎo)致集團(tuán)公司股權(quán)稀釋,，有可能使得公司喪失國(guó)有控股地位,。而控股權(quán)是非常重要的，因此該方案不可取,。

　　(5)方案五屬于內(nèi)部融資和租賃融資混合方式,。

　　如果選擇方案五：公司通常都會(huì)保持穩(wěn)定的股利政策，如果公司大幅度削減股利支付,，很可能會(huì)引起投資者的反對(duì)進(jìn)而影響公司股價(jià),。相對(duì)而言，對(duì)于租賃融資的方法比較可取,。

　　綜上所述,，方案三銷售資產(chǎn)融資的方案最優(yōu)。

　　各位考生,，小編每日為大家?guī)?lái)高會(huì)案例分析題,，也希望你能持之以恒，每天跟著小編一起做題,，有志者,，事竟成,！我們一起加油。

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