（1）計算評價新項目使用的折現(xiàn)率,；

（1）β_{資產(chǎn)}=1.32/［1+（1-25%）×30%/70%］=1

新項目β_{權(quán)益}=1×［1+（1-25%）×50%/50%］=1.75

公司的權(quán)益資本成本=3.5%+1.75×（9.5%-3.5%）=14%

評價新項目使用的折現(xiàn)率=8%×（1-25%）×50%+14%×50%=10%

（2）計算新項目的凈現(xiàn)值；

（2）新項目的凈現(xiàn)值：

年折舊額=（1500-100）/5=280（萬元）

營運資本投資=8×500×12.5%=500（萬元）

第0年現(xiàn)金凈流量=-（1500+500）=-2000（萬元）

第1～5年各年營業(yè)現(xiàn)金毛流量=8×500×（1-25%）-（8×360+80）×（1-25%）+280×25%=850（萬元）

第5年回收現(xiàn)金流量=500+100=600（萬元）

凈現(xiàn)值=850×（P/A,，10%,，5）+600×（P/F，10%,，5）-2000=850×3.7908+600×0.6209-2000=1594.72（萬元）

（3）設(shè)單價上漲10%,，利用敏感分析法確定凈現(xiàn)值對單價的敏感系數(shù)；

（3）設(shè)單價上漲10%：

0時點差量現(xiàn)金凈流量=-500×10%=-50（萬元）

第1～5年差量營業(yè)現(xiàn)金毛流量=8×500×10%×（1-25%）=300（萬元）

第5年回收差量營運資本投資=50（萬元）

差量凈現(xiàn)值=-50+300×（P/A,，10%，5）+50×（P/F,，10%,，5）=1118.29（萬元）

單價的敏感系數(shù)=凈現(xiàn)值變動百分比/單價變動百分比=（1118.29/1594.72）/10%=7.01

（4）利用敏感分析法確定凈現(xiàn)值為0時的銷量水平（計算結(jié)果保留到整數(shù)件）。

（4）假設(shè)銷量變動為△Q萬件：

△NPV=-500×△Q×12.5%+（500-360）×△Q×（1-25%）×（P/A,，10%,，5）+500×△Q×12.5%×（P/F，10%,，5）=374.34×△Q

令△NPV=-原來的凈現(xiàn)值=-1594.72（萬元）

可以直接解得△Q=-4.2601（萬件）=-42601（件）

銷量=Q+△Q=80000-42601=37399（件）,。