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為什么計(jì)算一年內(nèi)多次支付的優(yōu)先股資本成本要先年化,？

為什么是在年化收益率之后再*(1-25%),？

這道題，如果我是先計(jì)算每季度稅后資本成本,，然后^4-1做年化處理,，結(jié)果會(huì)不一樣，我看其他人答疑上面講了,，需要先計(jì)算稅前年化資本成本，然后再轉(zhuǎn)換成稅后，想問下為什么這里不能先轉(zhuǎn)化成稅后,，然后再年化,？底層/實(shí)務(wù)層面的原因是什么呢？

混合籌資資本成本的估計(jì) 2024-01-08 11:37:38

問題來源：

練習(xí)31-單選題

　公司現(xiàn)有面值100元，年股息率10%,，每季付息的永久性優(yōu)先股,。其當(dāng)前市價(jià)116.79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股,，需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行成本,，該公司將優(yōu)先股分類為金融負(fù)債，適用的所得稅稅率為25%,。則該公司優(yōu)先股的資本成本為（　　）,。

A.9.01%

B.8.76%

C.7.23%

D.6.76%

【答案】D

【解析】每季度優(yōu)先股股息=100×10%÷4=2.5（元），季度優(yōu)先股資本成本=2.5÷（116.79-2）=2.18%,，資本成本都是年有效利率口徑,，因此，優(yōu)先股稅前資本成本=（1+2.18%）⁴?1=9.01%,，因?yàn)樵摴緦?yōu)先股分類為金融負(fù)債,，需要將資本成本計(jì)算為稅后口徑，優(yōu)先股稅后資本成本=9.01%×（1-25%）=6.76%,。

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