2018年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析（10.5）

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：彭帥2017-10-05 09:08:09

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案例分析題　　　

　　甲公司是一家從事多元化經(jīng)營(yíng)的大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)，最近三年平均凈資產(chǎn)收益率超過(guò)了10%,，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入持續(xù)保持較高水平。甲公司董事會(huì)為開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn),，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),，獲得更多收益,，決定實(shí)施多元化投資戰(zhàn)略。

　　2012年甲公司投資部聘請(qǐng)一家咨詢公司進(jìn)行多元化戰(zhàn)略的策劃,，2012年年底,，策劃完成，咨詢公司向甲公司提交了一份開(kāi)發(fā)TMN項(xiàng)目的市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告,，為此,，甲公司向該咨詢公司支付了50萬(wàn)元的咨詢費(fèi)。之后由于受金融危機(jī)的影響,，該項(xiàng)目被擱置,。

　　2015年公司董事會(huì)經(jīng)過(guò)研究認(rèn)為，TMN項(xiàng)目市場(chǎng)前景較好,，授權(quán)公司投資部研究該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性,。

　　TMN項(xiàng)目的部分有關(guān)資料如下：

　　(1)壽命期：6年。

　　(2)設(shè)備工程：預(yù)計(jì)投資2000萬(wàn)元,，該工程承包給另外的公司,，將于2015年6月底完工，工程款于完工時(shí)一次性支付,。該設(shè)備可使用年限6年,，報(bào)廢時(shí)無(wú)殘值收入。按照稅法規(guī)定,，該類(lèi)設(shè)備折舊年限為4年,，使用直線法計(jì)提折舊,，殘值率10%,。

　　(3)廠房工程：利用現(xiàn)有閑置廠房,，該廠房原價(jià)6000萬(wàn)元,，賬面價(jià)值3000萬(wàn)元,，目前變現(xiàn)價(jià)值1000萬(wàn)元,，但公司規(guī)定，為了不影響公司其他項(xiàng)目的正常生產(chǎn),，未來(lái)6年內(nèi)不允許出售或出租等,。6年后可以整體出售,，預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值1500萬(wàn)元,。

　　(4)收入與成本：TMN項(xiàng)目預(yù)計(jì)2015年6月底投產(chǎn),。每年收入2800萬(wàn)元,，每年付現(xiàn)成本2000萬(wàn)元,。

　　另外,，該項(xiàng)目還需要利用企業(yè)原有的一塊土地，該土地原取得成本為500萬(wàn)元,，目前的市場(chǎng)價(jià)值為800萬(wàn)元,。(為簡(jiǎn)化起見(jiàn)假設(shè)不考慮土地使用權(quán)的攤銷(xiāo))

　　公司加權(quán)平均資本成本為15%，所得稅稅率為30%,。

　　不考慮其他因素,。

　　要求：

　　1.指出在計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí),，對(duì)以下內(nèi)容是否需要考慮，并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由：(1)50萬(wàn)元的咨詢費(fèi);(2)設(shè)備工程的預(yù)計(jì)投資額2000萬(wàn)元;(3)廠房的目前變現(xiàn)價(jià)值1000萬(wàn)元和6年后的預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值1500萬(wàn)元;(4)土地的目前市場(chǎng)價(jià)值800萬(wàn)元,。

　　2.計(jì)算設(shè)備6年后處置相關(guān)的現(xiàn)金流量,。

　　3.計(jì)算項(xiàng)目投產(chǎn)后第1年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量,。

　　4.如果該項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量及折現(xiàn)系數(shù)如下(單位：萬(wàn)元)：

年份	0	1	2	3	4	5	6
各年現(xiàn)金流量	-2715	725	725	425	725	590	1065
折現(xiàn)系數(shù)	1	0.8696	0.7561	0.6575	0.5718	0.4972	0.4323

　　根據(jù)以上資料計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目的可行性,。

高會(huì)案例分析題

　　正確答案 :

　　1.(1)50萬(wàn)元的咨詢費(fèi)不予考慮,。

　　理由：咨詢費(fèi)屬于沉沒(méi)成本，與項(xiàng)目決策無(wú)關(guān),。

　　(2)設(shè)備工程投資額2000萬(wàn)元應(yīng)當(dāng)考慮,。

　　理由：設(shè)備工程投資屬于項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流量，即如果決定上馬項(xiàng)目,，就會(huì)發(fā)生,，如果放棄項(xiàng)目，則不會(huì)發(fā)生,。

　　(3)廠房的目前變現(xiàn)價(jià)值1000萬(wàn)元和6年后的預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值1500萬(wàn)元不需要考慮,。

　　理由：項(xiàng)目利用的是企業(yè)原有的舊廠房，并且公司規(guī)定,，為了不影響公司其他項(xiàng)目的正常生產(chǎn)，未來(lái)6年內(nèi)不允許出售或出租等,，即該廠房的用途唯一,，沒(méi)有機(jī)會(huì)成本。

　　(4)土地的目前市場(chǎng)價(jià)值800萬(wàn)元應(yīng)當(dāng)考慮,。

　　理由：對(duì)該項(xiàng)目來(lái)說(shuō),，土地變現(xiàn)的現(xiàn)金流量屬于項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本。

　　2.計(jì)算設(shè)備6年后處置相關(guān)的現(xiàn)金流量：2000×10%×30%=60(萬(wàn)元)

　　3.計(jì)算項(xiàng)目投產(chǎn)后第1年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量：

　　設(shè)備年折舊=2000×(1-10%)/4=450(萬(wàn)元)

　　第1年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=2800×(1-30%)-2000×(1-30%)+450×30%=695(萬(wàn)元)

　　4.計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：

　　單位：萬(wàn)元

年份	0	1	2	3	4	5	6
各年現(xiàn)金流量	-2715	725	725	425	725	590	1065
折現(xiàn)系數(shù)	1	0.8696	0.7561	0.6575	0.5718	0.4972	0.4323
現(xiàn)值	-2715	630.46	548.17	279.44	414.56	293.35	460.40
凈現(xiàn)值	-88.62