2017中級《財務管理》強化考點：股利政策與企業(yè)價值

來源：東奧會計在線責編：石美丹2017-08-01 10:09:41

　　4.低正常股利加額外股利政策

內容	指公司事先設定一個較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外,，還在公司盈余較多、資金較為充裕的年度向股東發(fā)放額外股利,。
理論依據(jù)	股利相關理論,。
優(yōu)點	（1）賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地,，并具有較大的財務彈性,。公司可根據(jù)每年的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平,，以穩(wěn)定和提高股價,，進而實現(xiàn)公司價值的最大化；（2）使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入,，從而吸引住這部分股東,。
缺點	（1）由于年份之間公司盈利的波動使得額外股利不斷變化，造成分派的股利不同,，容易給投資者造成收益不穩(wěn)定的感覺,；（2）當公司在較長時間持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會被股東誤認為“正常股利”,，一旦取消,，傳遞出的信號可能會使股東認為這是公司財務狀態(tài)惡化的表現(xiàn)，進而導致股價下跌,。
適用范圍	對那些盈利隨著經濟周期而波動較大的公司或者盈利與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定時,，低正常股利加額外股利政策也許是一種不錯的選擇。

　　【例題?單選題】賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地,，并具有較大的財務彈性的股利政策是( )

　　A.固定股利政策

　　B.剩余股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加額外股利政策

　　【答案】D

　　【解析】低正常股利加額外股利政策優(yōu)點有：(1)賦予公司較大的靈活性,，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大的財務彈性,。公司可根據(jù)每年的具體情況,，選擇不同的股利發(fā)放水平，以穩(wěn)定和提高股價,，進而實現(xiàn)公司價值的最大化;(2)使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入,，從而吸引住這部分股東。

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