2017稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》知識(shí)點(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型和證券市場(chǎng)線
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資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)和證券市場(chǎng)線(SML)
資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本表達(dá)式 | 根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系：必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)形式：R=Rf+β×（Rm-Rf） 其中：（Rm－Rf）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬,，反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度（或厭惡程度）,，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越是厭惡和回避,，要求的補(bǔ)償就高 |
證券市場(chǎng)線 | 證券市場(chǎng)線就是關(guān)系式：R=Rf+β×（Rm-Rf）所代表的直線。①橫軸（自變量）：β系數(shù),；②縱軸（因變量）：Ri必要收益率 |
【教材例題2-8】某年由MULTEX公布的美國(guó)通用汽車公司的β系數(shù)是1.170,，短期國(guó)庫(kù)券利率為4%，標(biāo)準(zhǔn)普爾股票價(jià)格指數(shù)的收益率是10%,，那么,，通用汽車該年股票的必要收益率應(yīng)為：
【答案】
R=Rf+β×(Rm—Rf)=4%+1.17×(10%—4%)=11.02%
(二)證券資產(chǎn)組合的必要收益率
資產(chǎn)組合的必要收益率
=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+組合風(fēng)險(xiǎn)收益率
=Rf+βp×(Rm-Rf)
其中：βp是證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)。
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