2017年中級會計職稱《財務管理》考點精編：資產(chǎn)的風險及其衡量
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資產(chǎn)的風險及其衡量
(一)風險的含義：
風險是指收益的不確定性。從財務管理的角度看,，風險就是企業(yè)在各項財務活動中由于各種難以預料或無法控制的因素作用使企業(yè)的實際收益與預期收益發(fā)生背離從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性,。
(二)風險的衡量
【例題·多選題】下列指標中,，能夠反映資產(chǎn)風險的有( ),。
A.標準離差率
B.標準差
C.期望值
D.方差
【答案】ABD
【解析】期望值不能衡量風險,，選項C錯誤,。
【教材例2-23】某企業(yè)有A,、B兩個投資項目，兩個投資項目的收益率及其概率布情況如表所示,。
表 A項目和B項目投資收益率的概率分布
項目實施情況 | 該種情況出現(xiàn)的概率 | 投資收益率 | ||
項目A | 項目B | 項目A | 項目B | |
好 | 0.2 | 0.3 | 15% | 20% |
一般 | 0.6 | 0.4 | 10% | 15% |
差 | 0.2 | 0.3 | 0 | -15% |
【補充要求】
(1)估算兩項目的預期收益率;
(2)估算兩項目的方差
(3)估算兩項目的標準差;
(4)估算兩項目的標準離差率,。
【解析】
(1)項目A的期望投資收益率=0.2×0.15+0.6×0.1+0.2×0=9%
項目B的期望投資收益率=0.3×0.2+0.4×0.15+0.3×(-0.15)=7.5%
(2)項目A的方差=0.2×(0.15-0.09)2+0.6×(0.1-0.09)2+0.2×(0-0.09)2=0.0024
項目B的方差=0.3×(0.2-0.075)2+0.4×(0.15-0.075)2+0.3×(-0.15-0.075)2=0.0221
(3)項目A的標準差= =0.049
項目B的標準差= =0.1487
(4)項目A的標準離差率=0.049/0.09=54.4%
項目B的標準離差率=0.1487/0.075=198.3%
所以：B項目的風險大
【提示】預期值不同，不能直接根據(jù)標準差比較,，要進一步計算標準離差率,。
【例題·單選題】已知甲乙兩個方案投資收益率的期望值分別為10%和12%，兩個方案都存在投資風險,，在比較甲乙兩方案風險大小時應使用的指標是( ),。
A.標準離差率
B.標準差
C.協(xié)方差
D.方差
【答案】A
【解析】在兩個方案投資收益率的期望值不相同的情況下，應該用標準離差率來比較兩個方案的風險,。
(三)風險對策
風險對策 | 含 義 | 方法舉例 |
規(guī)避風險 | 當資產(chǎn)風險所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵消時,，應當放棄該資產(chǎn)，以規(guī)避風險,。 | 拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來,；放棄可能明顯導致虧損的投資項目; 新產(chǎn)品在試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題而果斷停止試制,。 |
減少風險 | 包括：（1）控制風險因素，減少風險的發(fā)生,；（2）控制風險發(fā)生的頻率和降低風險損害程度,。 | 進行準確的預測；對決策進行多方案優(yōu)選和替代,；及時與政府部門溝通獲取政策信息,；在開發(fā)新產(chǎn)品前，充分進行市場調(diào)研,；采用多領(lǐng)域,、多地域、多項目,、多品種的經(jīng)營或投資以分散風險,。 |
風險對策 | 含 義 | 方法舉例 |
轉(zhuǎn)移風險 | 對可能給企業(yè)帶來災難性損失的資產(chǎn)，企業(yè)應以一定代價,，采取某種方式轉(zhuǎn)移風險,。 | 向保險公司投保；采取合資,、聯(lián)營,、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風險共擔；通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓,、租賃經(jīng)營和業(yè)務外包等實現(xiàn)風險轉(zhuǎn)移,。 |
接受風險 | 包括風險自擔和風險自保兩種。 | 風險自擔,，是指風險損失發(fā)生時,，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M用，或沖減利潤,；風險自保,，是指企業(yè)預留一筆風險金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進行，有計劃地計提資產(chǎn)減值準備等,。 |
【例題·單選題】下列各種風險應對措施中,，能夠轉(zhuǎn)移風險的是( )。
A.業(yè)務外包
B.多元化投資
C.放棄虧損項目
D.計提資產(chǎn)減值準備
【答案】A
【解析】選項A屬于轉(zhuǎn)移風險的措施,，選項B屬于減少風險的措施,，選項C屬于規(guī)避風險的措施，選項D屬于接受風險中的風險自保,。
(四)風險偏好
種類 | 選擇資產(chǎn)的原則 |
1.風險回避者 | 選擇資產(chǎn)的態(tài)度是當預期收益率相同時,，偏好于具有低風險的資產(chǎn)，而對于具有同樣風險的資產(chǎn)則鐘情于具有高預期收益的資產(chǎn)。如果風險高,收益也較高時,取決于投資人對待風險的態(tài)度,。 |
種類 | 選擇資產(chǎn)的原則 |
2.風險追求者 | 風險追求者通常主動追求風險,，喜歡收益的動蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定。 他們選擇資產(chǎn)的原則是當預期收益相同時,，選擇風險大的,，因為這會給他們帶來更大的效用。 |
種類 | 選擇資產(chǎn)的原則 |
3.風險中立者 | 風險中立者通常既不回避風險也不主動追求風險,，他們選擇資產(chǎn)的惟一標準是預期收益的大小,，而不管風險狀況如何。 |
【例·單選題】已知有X和Y兩個互斥投資項目,，X項目收益率和風險均大于Y項目的收益率和風險,。下列表述中，正確的是( ),。
A.風險回避者會選擇Y項目
B.風險回避著會選擇X項目
C.風險追求者會選擇X項目
D.風險追求者會選擇Y項目
【答案】C
【解析】對于風險回避者,，當預期收益率相同時，風險回避者都會偏好于具有低風險的資產(chǎn);面對于同樣風險的資產(chǎn),，他們則都會鐘情于具有高預期收益的資產(chǎn),。但當面臨以下這樣兩種資產(chǎn)時，他們的選擇就要取決于他們對待風險的不同的態(tài)度：一項資產(chǎn)具有較高的預期收益率同時也具有較高的風險,，而另一項資產(chǎn)雖然預期收益率低,，但風險水平也低。所以選項A,、B不正確;對于風險追求者,，與風險回避者恰恰相反，風險追求者主動追求風險,，喜歡收益的波動勝于喜歡收益的穩(wěn)定,。他們選擇資產(chǎn)的原則是：當預期收益相同時，選擇風險大的,，因為這會給他們帶來更大的效用,，所以風險大的項目收益率也較高，那么風險追求者更會選擇該項目,，所以選項C正確。
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