2017年高級會計師考試案例分析（5.31）
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【案例分析】
明光科技有限公司(以下簡稱“明光公司”)是河北省的一家大型民營企業(yè),，成立于2008年，其主要業(yè)務是生產(chǎn)“光明”牌高容量太陽能電池,。盡管成立時間不長,，但發(fā)展非常迅速，目前實現(xiàn)年銷售收入超過1000萬元,，利潤超過200萬元,，公司董事會經(jīng)過分析認為，盡管公司目前的市場占有率還不是很高,，但由于產(chǎn)品具有其他產(chǎn)品所無法比擬的優(yōu)點,，深受消費者歡迎，預計未來市場前景十分廣闊,，高速增長態(tài)勢仍可保持至少5年左右,。
明光公司在進行企業(yè)籌資戰(zhàn)略規(guī)劃時，出現(xiàn)了兩種不同的觀點：一種觀點認為,，公司目前資本結(jié)構(gòu)中債務比重很低,，應當在維持資本規(guī)模基本不變的前提下,，調(diào)整資本結(jié)構(gòu),，加大債務比重;另一種觀點認為，應當進一步增加投資,，擴大資本規(guī)模,，促進增長。
要求：
1.分析明光公司最恰當?shù)幕I資策略是什么,，簡述理由,。
2.明光公司在選擇籌資工具時，采用哪些方法比較適宜,。
【正確答案】
1.明光公司最恰當?shù)幕I資策略是快速增長和保守籌資戰(zhàn)略,。
理由：明光公司是快速增長型企業(yè)，創(chuàng)造價值最好的方法是新增投資，而不是可能伴隨著負債籌資的稅收減免所帶來的杠桿效應,。
2.在選擇籌資工具時,，可以采用以下方法：
(1)維持一個保守的財務杠桿比率，它具有可以保證企業(yè)持續(xù)進入金融市場的充足借貸能力;(2)采取一個恰當?shù)?、能夠讓企業(yè)從內(nèi)部為企業(yè)絕大部分增長提供資金的股利支付比率;(3)把現(xiàn)金,、短期投資和未使用的借貸能力用作暫時的流動性緩沖品，以便于在那些投資需要超過內(nèi)部資金來源的年份里能夠提供資金;(4)如果非得用外部籌資的話,，那么選擇舉債的方式,，除非由此導致的財務杠桿比率威脅到財務靈活性和穩(wěn)健性;(5)當上述方法都行不通時，采用增發(fā)股票籌資或者減緩增長的方法,。
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