2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析（2.27）
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【案例分析】
甲公司是一家從事建筑行業(yè)的上市公司,，目前公司發(fā)行在外普通股股數(shù)為10億股,，每股股價(jià)為20元，現(xiàn)在甲公司有一項(xiàng)大型建筑項(xiàng)目,，需要籌集資金16億元。甲公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率較高,，董事會(huì)決定采用股權(quán)籌資來(lái)獲得此次投資所需資金,。公司總經(jīng)理提出以下兩個(gè)方案：
方案1配股：以公司目前總股本10億股為基數(shù)，擬每10股配1股向公司所有股東配股,，配股價(jià)為當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的80%,。
方案2定向增發(fā)：向公司前12位大股東以及機(jī)構(gòu)投資者非公開(kāi)發(fā)行股票，發(fā)行價(jià)格參考定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司的股票均價(jià)18元/股,，以低于均價(jià)價(jià)格15%即15.3元/股發(fā)行股票,。并且還與參加購(gòu)買股票的投資者約定，可以自發(fā)行股份起6個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓其所持股份,。
假定不考慮其他因素,。
要求：
(1)假定甲公司擬采用配股方式來(lái)籌集資金，在所有股東均參與配股的情況下,，計(jì)算配股的除權(quán)價(jià)格和配股權(quán)價(jià)值,。
(2)假定甲公司所有股東參加配股后，甲公司股票市場(chǎng)價(jià)格下降為19.8元/股,，判斷股東是填權(quán)還是貼權(quán),，總經(jīng)理擬定的配股方案是否可以吸引投資者。
(3)判斷總經(jīng)理擬定的籌資方案2存在哪些不當(dāng)之處,，并說(shuō)明理由,。
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【正確答案】
(1)配股除權(quán)價(jià)格=(20+0.1×20×80%)/(1+0.1)=19.64(元/股)
配股權(quán)價(jià)值=(19.64-20×80%)/10=0.36(元/股)
(2)由于配股后股票價(jià)格變?yōu)?9.8元/股，高于理論配股除權(quán)價(jià)格19.64元,，股東參加配股會(huì)使股東財(cái)富增加,，因此是填權(quán)?？偨?jīng)理擬定的配股方案可以吸引投資者,。
(3)①向公司前12位大股東以及機(jī)構(gòu)投資者非公開(kāi)發(fā)行股票存在不當(dāng)之處。
理由：上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的對(duì)象不得超過(guò)10名,。
?、谝?5.3元/股的發(fā)行定價(jià)存在不當(dāng)之處。
理由：非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格不得低于參考定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司的股票均價(jià)的90%,，此次發(fā)行價(jià)格為其的85%,，低于標(biāo)準(zhǔn)不合理。
③投資者可以自發(fā)行股份起6個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓其所持股份存在不當(dāng)之處,。
理由：非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行股份12個(gè)月內(nèi)(大股東,、戰(zhàn)略投資者或上市公司實(shí)際控制人認(rèn)購(gòu)的為36個(gè)月)不得轉(zhuǎn)讓。
設(shè)立目標(biāo),，然后把目標(biāo)細(xì)化為每一步的實(shí)際行動(dòng),。以小見(jiàn)大，循序漸進(jìn),，是學(xué)習(xí)的最好方式,。希望我們都能為自己設(shè)立一個(gè)個(gè)小計(jì)劃，然后逐一去實(shí)現(xiàn)它,，最終取得高級(jí)會(huì)計(jì)師考試的勝利!
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