2017年中級會計職稱財務管理預習知識點：企業(yè)綜合績效分析的方法
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企業(yè)綜合績效分析的方法
(一)杜邦分析法
1,、杜邦體系的分解
2、關鍵公式
凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)
總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
其中：
權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額=1÷(1-資產(chǎn)負債率)=1+產(chǎn)權(quán)比率
3.分析要點
(1)凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務分析指標,，是杜邦分析體系的起點;
凈資產(chǎn)收益率的決定因素有三個：銷售凈利率,、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,、權(quán)益乘數(shù)。
(2)銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關系,，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低;
(3)資產(chǎn)總額由流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)組成,，它們的結(jié)構(gòu)合理與否將直接影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度;
(4)負債比率越大，權(quán)益乘數(shù)就越高,，說明企業(yè)的負債程度比較高,，給企業(yè)帶來了較多的杠桿利益，同時,，也帶了較多的風險,。
【提示】
(1)權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/權(quán)益(在杜邦分析中一般分子分母均應用平均數(shù))
(2)權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負債率成同方向變化，并且二者是可以相互推算的：
權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=1/(1-資產(chǎn)負債率)
(二)沃爾評分法
企業(yè)財務綜合分析的先驅(qū)者之一是亞歷山大·沃爾,。他選擇七種財務比率,，分別給定了其在總評價中所占的比重，總和為100分;然后,，確定標準比率,，并與實際比率相比較，評出每項指標的得分,，求出總評分,。
沃爾評分法從理論上將,，有一個弱點，就是未能證明為什么要選擇這七個指標,，而不是更多些或更少些,，或者選擇別的財務比率，以及未能證明每個指標所占比重的合理性,。沃爾的分析法從技術上講有一個問題,，就是當某一個指標嚴重異常時，會對綜合指數(shù)產(chǎn)生不合邏輯的重大影響,。這個缺陷是由相對比率與比重相"乘"而引起的,。財務比率提高一倍，其綜合指數(shù)增加100%;而財務比率縮小一倍,，其綜合指數(shù)只減少50%,。
現(xiàn)代社會與沃爾的時代相比，已有很大的變化,。一般認為企業(yè)財務評價的內(nèi)容首先是盈利能力,，其次是償債能力，再次是成長能力,，它們之間大致可按5:3:2的比重來分配,。盈利能力的主要指標是總資產(chǎn)報酬率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率,，這三個指標可按2:2:1的比重來安排,。償債能力有四個常用指標。成長能力有三個常用指標(都是本年增量與上年實際量的比值),。假定仍以100分為總評分,。
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