【小編“百花爭(zhēng)妍”】東奧會(huì)計(jì)在線高級(jí)會(huì)計(jì)師頻道提供：2017高級(jí)會(huì)計(jì)考試《高會(huì)實(shí)務(wù)》模擬題(33),。

　　M公司是國(guó)內(nèi)一家從事建筑防水材料生產(chǎn)與銷售的股份公司,。2012年底，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)增勢(shì)放緩,，房地產(chǎn)行業(yè)也面臨著沿嚴(yán)峻的宏觀調(diào)控形勢(shì),。甲公司董事會(huì)認(rèn)為,，公司的發(fā)展與房地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān)，公司戰(zhàn)略需進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整,。

　　2013年初,，甲公司根據(jù)董事會(huì)要求，召集由中高層管理人員參加的公司戰(zhàn)略規(guī)劃研討會(huì),。部分參會(huì)人員發(fā)言要點(diǎn)如下：市場(chǎng)部經(jīng)理：盡管?chē)?guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)增勢(shì)放緩,，但房地產(chǎn)行業(yè)一直沒(méi)有受到太大影響，公司仍處于重要發(fā)展機(jī)遇期,，在此形勢(shì)下,，公司宜擴(kuò)大規(guī)模，搶占市場(chǎng),，謀求更快發(fā)展,。近年來(lái)，本公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手乙公司年均銷售增長(zhǎng)率達(dá)12%以上,，而本公司同期年均銷售增長(zhǎng)率僅為4%,，仍有市場(chǎng)拓展余地。因此,，建議進(jìn)一步拓展市場(chǎng),，爭(zhēng)取近兩年把銷售增長(zhǎng)率提升至12%以上。

　　生產(chǎn)部經(jīng)理：本公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力已經(jīng)飽和,，維持年銷售增長(zhǎng)率4%水平有困難,，需要擴(kuò)大生產(chǎn)能力?？紤]到當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)行業(yè)面臨的諸多不確定因素,，建議今明兩年維持2012年的產(chǎn)銷規(guī)模，向管理要效益,，進(jìn)一步降低成本費(fèi)用水平,，走向內(nèi)涵式發(fā)展道路,。

　　財(cái)務(wù)部經(jīng)理：財(cái)務(wù)部將積極配合公司戰(zhàn)略調(diào)整，做好有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債管理和融資籌劃工作,。同時(shí),，建議公司戰(zhàn)略調(diào)整要考慮現(xiàn)有的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)政策。本公司2013年年末資產(chǎn)總額50億元,，負(fù)債總額為25億元,，所有者權(quán)益為25億元;2012年度銷售總額為40億元，凈利潤(rùn)為2億元,，分配現(xiàn)金股利1億元,。近年來(lái)，公司一直維持50%資產(chǎn)負(fù)債率和50%股利支付率的財(cái)務(wù)政策,。

　　總經(jīng)理：公司的發(fā)展應(yīng)穩(wěn)中求進(jìn),，既要抓住機(jī)遇加快發(fā)展，也要積極防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。根據(jù)董事會(huì)有關(guān)決議,，公司資產(chǎn)負(fù)債率一般不得高于60%這一行業(yè)均值，股利支付率一般不得低于40%,，公司有關(guān)財(cái)務(wù)安排不能突破這一紅線,。

　　假定不考慮其他因素。

　　要求：1.根據(jù)甲公司2012年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),，分別計(jì)算該公司的內(nèi)部增長(zhǎng)率和可持續(xù)增長(zhǎng)率;據(jù)此分別判斷市場(chǎng)部經(jīng)理和生產(chǎn)部經(jīng)理建議是否合理,，并說(shuō)明理由。

　　2.分別指出市場(chǎng)部經(jīng)理和生產(chǎn)部經(jīng)理建議的公司戰(zhàn)略類型,。

　　3.在保持董事會(huì)設(shè)定的資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率指標(biāo)值的前提下,，計(jì)算甲公司可實(shí)現(xiàn)的最高銷售增長(zhǎng)率。

　　【正確答案】

　　1.(1)g(內(nèi)部增長(zhǎng)率)=【(2/50】×(1-50%)】/【1-(2/50)×(1-50%)】=2.04%或：ROA=2/50×100%=4%g(內(nèi)含增長(zhǎng)率)=4%×(1-50%)/【1-4%×(1-50%)】 =2.04% g(可持續(xù)增長(zhǎng)率)=【(2/25)×(1-50%)】/【1-(2/25)×(1-50%)】=4.17%或：ROE=(2/25)×100%=8% g(可持續(xù)增長(zhǎng)率)=8%×(1-50%)/【1-8%×(1-50%)】 =4.17%(2)市場(chǎng)部經(jīng)理的建議不合理,。

　　理由：市場(chǎng)部經(jīng)理建議的12%增長(zhǎng)率太高,，遠(yuǎn)超出了公司可持續(xù)增長(zhǎng)率4.17%.生產(chǎn)部經(jīng)理的建議不合理。

　　理由：生產(chǎn)部經(jīng)理建議維持2012年產(chǎn)銷規(guī)模較保守,。

　　2.市場(chǎng)部經(jīng)理的建議屬于成長(zhǎng)型【或：發(fā)展型;或：擴(kuò)展型】戰(zhàn)略,。

　　生產(chǎn)部經(jīng)理的建議屬于穩(wěn)定型【或：維持性;或：防守型】戰(zhàn)略。

　　3.在保持董事會(huì)設(shè)定的資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率指標(biāo)值的前提下,，公司可以實(shí)現(xiàn)的最高銷售增長(zhǎng)率=【2/50×(1-40%)×(1+0.6/0.4)】/【1-2/50×(1-40%)×(1+0.6/0.4)】=6.38%或 【2/40×(1-40%)×(1+0.6/0.4)】/【50/40-2/40×(1-40%)×(1+0.6/0.4)】=6.38%

　　【答案解析】

　　【該題針對(duì)“融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

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