名師精講！2017年高級會計實務案例解析（10）
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5.甲公司2015年年末總股本為300萬股(股票面值1元),，該年利息費用為500萬元，假定該部分利息費用在2016年保持不變,，預計2016年銷售收入為15000萬元,，預計息稅前利潤與銷售收入的比率為12%。該公司決定于2016年初從外部籌集資金850萬元,，具體籌資方案有兩個：
方案1：發(fā)行普通股股本100萬股,，發(fā)行價每股8.5元。
方案2：發(fā)行債券850萬元,，債券年利率10%,。
適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求：
(1)計算2016年預計息稅前利潤,。
(2)計算兩種籌資方案下每股收益無差異點的息稅前利潤,。
(3)根據(jù)每股收益無差異點法作出最佳籌資方案決策，并說明理由,。
5.
【答案】
(1)預計息稅前利潤=15000×12%=1800(萬元)
(2)假設每股收益無差異點的息稅前利潤為EBIT：
(EBIT-500)×(1-25%)/(300+100)=(EBIT-500-850×10%)×(1-25%)/300
解得：EBIT=840(萬元)
(3)應選擇方案2(或應當選擇債券籌資)
理由：由于2016年預計息稅前利潤1800萬元大于每股收益無差異點的息稅前利潤840萬元,。
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